رگرسیون با وقفه تابعیِ بازده اوراق خزانه و داده‌های کلان
خلاصه
این پژوهش منحنی بازده اوراق خزانه US را تابعی پیوسته و نهفته مدل می‌کند که فقط در مجموعه‌ای پراکنده از سررسیدها مشاهده می‌شود. در نظر گرفتن منحنی‌های بازده پیاپی به‌صورت سری زمانی تابعی با مشاهده‌های پراکنده، به نویسندگان امکان می‌دهد رابطه متغیرهای کلان اقتصادی پیشین را با بازده اوراق در سراسر منحنی بررسی کنند. آن‌ها به‌جای تحمیل شکل پارامتری مشخص برای منحنی بازده، از استنباط آماری ناپارامتری برای سری‌های زمانی تابعی و رگرسیون با وقفه استفاده می‌کنند.
تحلیل گزارش می‌کند که نرخ وجوه فدرال با بخش کوتاه منحنی بازده اوراق خزانه رابطه‌ای قوی دارد، درحالی‌که تورم سالانه بر سررسیدهای بلندتر اثری متوسط می‌گذارد. این یافته‌ها با نتایج پیشین مبتنی بر فرض‌های پارامتری سازگارند. توضیحات تاریخ‌های نمونه، برآوردهای عدم‌قطعیت یا جزئیات شناسایی علّی را ارائه نمی‌کنند؛ بنابراین روابط گزارش‌شده را باید وابستگی آماری دانست، نه اثبات اثر علّی یا سیگنال معاملاتی مستقل.
ایده‌های کلیدی
- منحنی بازده به‌صورت تابع پیوسته نهفته مدل می‌شود که در میان سررسیدها به‌طور پراکنده اندازه‌گیری شده است.
- تحلیل از روش‌های ناپارامتری برای سری‌های زمانی تابعی با مشاهده‌های پراکنده استفاده می‌کند.
- رگرسیون با وقفه، رابطه‌ای قوی میان نرخ وجوه فدرال و بخش کوتاه منحنی می‌یابد.
- گزارش می‌شود تورم سالانه با بازده اوراق خزانه بلندمدت رابطه‌ای متوسط دارد.
برچسب‌ها
متن کامل
# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach # Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach Viewing a yield curve as a sparse collection of measurements on a latent continuous random function allows us to model it statistically as a sparsely observed functional time series. Doing so, we use the state-of-the-art methods in non-parametric statistical inference for sparsely observed functional time series to analyse the lagged regression dependence of the US Treasury yield curve on US macroeconomic variables. Our non-parametric analysis confirms previous findings established under parametric assumptions, namely a strong impact of the federal funds rate on the short end of the yield curve and a moderate effect of the annual inflation on the longer end of the yield curve.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.