چگونه جریان تصادفی سفارش بر پخش قیمت و هزینه معامله اثر می‌گذارد
خلاصه
این سند مدلی کمّی از معامله و شکل‌گیری قیمت در بازار ارائه می‌کند که در آن ورود و لغو سفارش‌ها فرایندهای پواسون در نظر گرفته می‌شوند. از تحلیل الهام‌گرفته از فیزیک، استدلال بُعدی، شبیه‌سازی و نظریه میدان میانگین برای پیوند نرخ جریان سفارش با ویژگی‌های پایه بازار استفاده می‌کند.
مدل روابط مقیاس‌بندی برای پخش قیمت، فاصله خرید و فروش و اثر قیمتی را استخراج می‌کند و ریسک قیمت و هزینه‌های تراکنش را به سازوکار تأمین نقدشوندگی پیوند می‌دهد. بینش اصلی آن این است که حتی جریان تصادفی سفارش نیز می‌تواند به دلیل ضرورت نگهداری سفارش‌ها برای تطبیق خریداران و فروشندگان، پخش غیرعادی قیمت و ساختار زمانی ایجاد کند. گزیده داده تجربی، معادلات تفصیلی یا راهنمایی مشخص برای کالیبراسیون ارائه نمی‌دهد؛ بنابراین نتایج را باید پیش‌بینی‌های نظری دانست که برازش عملی آن‌ها نیازمند سنجش در برابر داده‌های بازار است.
ایده‌های کلیدی
- ورود و لغو سفارش‌ها با فرایندهای پواسون مدل‌سازی می‌شوند.
- نرخ جریان سفارش به تعیین پخش قیمت، فاصله خرید و فروش و اثر قیمتی کمک می‌کند.
- نیاز به نگهداری عرضه و تقاضا می‌تواند حتی با جریان تصادفی سفارش، ساختار قیمتی ایجاد کند.
- مدل تحلیل بُعدی، شبیه‌سازی و نظریه میدان میانگین را برای استخراج روابط مقیاس‌بندی ترکیب می‌کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# A quantitative model of trading and price formation in financial markets # A quantitative model of trading and price formation in financial markets We use standard physics techniques to model trading and price formation in a market under the assumption that order arrival and cancellations are Poisson random processes. This model makes testable predictions for the most basic properties of a market, such as the diffusion rate of prices, which is the standard measure of financial risk, and the spread and price impact functions, which are the main determinants of transaction cost. Guided by dimensional analysis, simulation, and mean field theory, we find scaling relations in terms of order flow rates. We show that even under completely random order flow the need to store supply and demand to facilitate trading induces anomalous diffusion and temporal structure in prices.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.