چگونه تعامل معامله‌گران همبستگی و اثر اپس را پدید می‌آورد
خلاصه
این پژوهش از گام تصادفی برای شبیه‌سازی دو دفتر سفارش محدودِ به‌هم‌پیوسته و بررسی شکل‌گیری همبستگی میان آن‌ها استفاده می‌کند. مدل، ورود و لغو سفارش‌ها و انتشار را بازنمایی می‌کند؛ درحالی‌که معامله‌گر جفتی با معامله بر مبنای بازگشت‌به‌میانگین این دفترها را به هم پیوند می‌دهد. حجم سفارش را حفظ می‌کند و در حد سیال از شرایط مرزی ناپدیدشونده استفاده می‌کند. شبیه‌سازی‌ها اثر اپس را بازتولید می‌کنند: همبستگی اندازه‌گیری‌شده با مقیاس زمانی مشاهده تغییر می‌کند و پژوهش بررسی می‌کند که این الگو چگونه به گسسته‌سازی زمان و قیمت واکنش نشان می‌دهد.
نتایج نشان می‌دهند اثر اپس می‌تواند از رویدادهای ناهم‌زمان و تعامل معامله‌گران پدید آید، بی‌آنکه در مقایسه با مدل قیمت نهفته، نویز ریزساختار بازار به آن افزوده شود. نویسندگان همچنین بحث می‌کنند که پارامترهای مدل و طرح عددی چگونه بر ویژگی‌های سبک‌وار اثر می‌گذارند و نقاط قوت و ضعف رویکرد را مشخص می‌کنند. شواهد بر پایه شبیه‌سازی است؛ بنابراین سازوکاری را نشان می‌دهد که می‌تواند این اثر را ایجاد کند، نه اینکه ثابت کند علت آن در بازارهای واقعی همین است.
ایده‌های کلیدی
- به‌هم‌پیوستن دو دفتر سفارش شبیه‌سازی‌شده از طریق معامله‌گر جفتیِ مبتنی بر بازگشت‌به‌میانگین می‌تواند میان آن‌ها همبستگی ایجاد کند.
- مدل ورود و لغو سفارش‌ها و انتشار را بازنمایی می‌کند و حجم سفارش را حفظ می‌کند.
- شبیه‌سازی‌ها اثر اپس را بازتولید می‌کنند؛ نمود آن به گسسته‌سازی زمان و قیمت بستگی دارد.
- تعامل ناهم‌زمان معامله‌گران منبع احتمالی این اثر است و به نویز ریزساختار قیمت نهفته نیاز ندارد.
- یافته‌ها به پارامترهای مدل و انتخاب‌های عددی وابسته‌اند و سازوکار را در بازارهای واقعی اثبات نمی‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Correlation emergence in two coupled simulated limit order books # Correlation emergence in two coupled simulated limit order books We use random walks to simulate the fluid limit of two coupled diffusive limit order books to model correlation emergence. The model implements the arrival, cancellation and diffusion of orders coupled by a pairs trader profiting from the mean-reversion between the two order books in the fluid limit for a Lit order book with vanishing boundary conditions and order volume conservation. We are able to demonstrate the recovery of an Epps effect from this. We discuss how various stylised facts depend on the model parameters and the numerical scheme and discuss the various strengths and weaknesses of the approach. We demonstrate how the Epps effect depends on different choices of time and price discretisation. This shows how an Epps effect can emerge without recourse to market microstructure noise relative to a latent model but can rather be viewed as an emergent property arising from trader interactions in a world of asynchronous events.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.