قیمت‌های بی‌تفاوتی و نوسان ضمنی در نوسان محلی‌ـ‌تصادفی
خلاصه
مقاله تقریب‌هایی برای قیمت بی‌تفاوتی خریدار و فروشنده در مطالبات احتمالی اروپایی، در چارچوب عمومی نوسان محلی‌ـ‌تصادفی، به دست می‌دهد. فرض بر این است که سرمایه‌گذار مطلوبیت نمایی دارد و پرداخت مطالبه می‌تواند به دارایی قابل معامله یا غیرقابل‌معامله وابسته باشد. قیمت‌های بی‌تفاوتی نشان می‌دهند سرمایه‌گذار با توجه به ریسک‌ها و ترجیحات مدل‌شده، در چه سطح قیمتی حاضر به خرید یا فروش مطالبه است.
برای اختیار خرید اروپایی روی دارایی قابل معامله، نویسندگان تقریب‌های قیمت را به سطوح نوسان ضمنی خریدار و فروشنده تبدیل می‌کنند. برای مطالبات مبتنی بر دارایی‌های غیرقابل‌معامله، کران‌های خطای دقیقی برای تقریب قیمت به دست می‌آورند. روش‌ها را با دو مثال نشان می‌دهند. توضیحات موجود فرمول‌های تقریب، یافته‌های عددی یا فرض‌هایی فراتر از مدل و مشخصات مطلوبیت را ارائه نمی‌کند؛ بنابراین مبنایی برای سنجش دقت در شرایط مختلف بازار یا تلقی این تقریب‌ها به‌عنوان قواعد قیمت‌گذاری جهان‌شمول فراهم نمی‌آورد.
ایده‌های کلیدی
- تحلیل، مطلوبیت نمایی را در چارچوب مدل عمومی نوسان محلی‌ـ‌تصادفی فرض می‌کند.
- این تحلیل قیمت‌های بی‌تفاوتی خریدار و فروشنده را برای مطالبات اروپاییِ وابسته به دارایی‌های قابل معامله یا غیرقابل‌معامله تقریب می‌زند.
- برای اختیار خرید روی دارایی‌های قابل معامله، تقریب‌های قیمت، سطوح متناظر نوسان ضمنی خریدار و فروشنده را به دست می‌دهند.
- برای مطالبات مبتنی بر دارایی‌های غیرقابل‌معامله، مقاله کران‌های خطای تقریب قیمت را اثبات می‌کند.
- دو مثال روش‌ها را نشان می‌دهند، اما توضیحات موجود نتایج عددی آن‌ها را گزارش نمی‌کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Indifference prices and implied volatilities # Indifference prices and implied volatilities We consider a general local-stochastic volatility model and an investor with exponential utility. For a European-style contingent claim, whose payoff may depend on either a traded or non-traded asset, we derive an explicit approximation for both the buyer's and seller's indifference price. For European calls on a traded asset, we translate indifference prices into an explicit approximation of the buyer's and seller's implied volatility surface. For European claims on a non-traded asset, we establish rigorous error bounds for the indifference price approximation. Finally, we implement our indifference price and implied volatility approximations in two examples.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.