سنجش ارزش اطلاعات اضافی برای آربیتراژ آماری
خلاصه
این سند مدلی از اطلاعات نامتقارن ارائه می‌دهد که در آن فعالان عادی بازار اطلاعات پرنویز درباره جریان نقدی آینده یک دارایی می‌بینند، درحالی‌که یک معامله‌گر سیگنالی جداگانه و پرنویز نیز دریافت می‌کند. سیگنال اضافی ممکن است در نویز با اطلاعات بازار مشترک باشد. معامله‌گر مطلع با درنظرگرفتن ریسک افزوده از آن برای شناسایی فرصت‌های آربیتراژ آماری استفاده می‌کند.
مدل، اطلاعات عادی را با اطلاعات متقابل میان قیمت و جریان نقدی می‌سنجد و سپس ارزش سیگنال افزوده معامله‌گر را با مقایسه این سنجه برای مشارکت‌کنندگان مطلع و عمومی تعیین می‌کند. هنگامی که نسبت سیگنال به نویز از پیش معلوم باشد، تفاوت نامنفی است. نویسندگان همچنین استراتژی‌های معاملاتی‌ای می‌سازند تا نشان دهند چگونه می‌توان از اطلاعات اضافی برای کسب سود استفاده کرد. این سند چارچوبی نظری و ساخت استراتژی‌ها را ارائه می‌دهد، اما اعتبارسنجی تجربی، جزئیات پیاده‌سازی یا شواهدی درباره عملکرد با هزینه‌های معاملاتی و شرایط واقعی بازار ندارد.
ایده‌های کلیدی
- مدل در کنار سیگنال مشترک بازار، یک منبع اطلاعاتی پرنویز اضافی در اختیار یک معامله‌گر می‌گذارد.
- اطلاعات متقابل میان قیمت و جریان نقدی، اطلاعات در دسترس مشارکت‌کنندگان عمومی را می‌سنجد.
- ارزش سیگنال اضافی با افزایش اطلاعات متقابل برای معامله‌گر مطلع تعریف می‌شود.
- وقتی نسبت سیگنال به نویز از پیش معلوم باشد، تفاوت ارزش اطلاعات نامنفی است.
- استراتژی‌های ساخته‌شده نشان می‌دهند سیگنال چگونه می‌تواند با وجود ریسک افزوده، از آربیتراژ آماری پشتیبانی کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Informed Traders # Informed Traders An asymmetric information model is introduced for the situation in which there is a small agent who is more susceptible to the flow of information in the market than the general market participant, and who tries to implement strategies based on the additional information. In this model market participants have access to a stream of noisy information concerning the future return of an asset, whereas the informed trader has access to a further information source which is obscured by an additional noise that may be correlated with the market noise. The informed trader uses the extraneous information source to seek statistical arbitrage opportunities, while at the same time accommodating the additional risk. The amount of information available to the general market participant concerning the asset return is measured by the mutual information of the asset price and the associated cash flow. The worth of the additional information source is then measured in terms of the difference of mutual information between the general market participant and the informed trader. This difference is shown to be nonnegative when the signal-to-noise ratio of the information flow is known in advance. Explicit trading strategies leading to statistical arbitrage opportunities, taking advantage of the additional information, are constructed, illustrating how excess information can be translated into profit.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.