قیمت‌گذاری و پوشش ریسک مستقل از مدل برای سوآپ نوسان با دوره سپری‌شده

خلاصه

این مقاله تقریب نوسان ضمنی با وانای صفر را از سوآپ‌های نوسان تازه‌آغازشده به قراردادهایی گسترش می‌دهد که بخشی از دوره‌شان سپری شده است. همچنین روش‌هایی برای پوشش ریسک سوآپ‌های نوسان با استفاده از نوار اختیارهای ساده یا سوآپ‌های واریانس شرح می‌دهد. وزن‌های نوار اختیار با شهود معاملاتی مرتبط‌اند و رویکرد سوآپ واریانس، پوشش‌های مرتبه اول و دوم را دربرمی‌گیرد.

انگیزه عملی این است که معامله پویای سوآپ‌های واریانس ممکن است از متعادل‌سازی مداوم نوار پیوسته‌ای از اختیارها کم‌هزینه‌تر و از نظر عملیاتی کم‌زحمت‌تر باشد. نویسندگان می‌گویند نتایج قیمت‌گذاری و پوشش ریسک آن‌ها در مدل‌های نوسان تصادفی مستقل از مدل است و محاسبات اندکی نیاز دارد. گزیده داده، آزمون عددی، برآورد هزینه تراکنش یا جزئیات عملکرد پوشش ریسک در حضور اصطکاک بازار را ارائه نمی‌کند. بنابراین ادعاها چارچوبی نظری و منطق پیاده‌سازی را توصیف می‌کنند، نه عملکرد پوشش‌ها در بازار زنده را.

ایده‌های کلیدی

• تقریب نوسان ضمنی با وانای صفر به سوآپ‌های نوسانی گسترش می‌یابد که بخشی از دوره‌شان سپری شده است.
• برای ساخت پوشش ریسک سوآپ نوسان می‌توان از نوار اختیارهای ساده استفاده کرد.
• سوآپ‌های واریانس پوشش‌های مرتبه اول و دوم برای سوآپ‌های نوسان فراهم می‌کنند.
• نتایج پیشنهادی در رده مدل‌های نوسان تصادفی مستقل از مدل معرفی شده‌اند.
• گزیده استدلال می‌کند پوشش با سوآپ واریانس ممکن است از متعادل‌سازی پیوسته نوار اختیار از نظر عملیاتی ساده‌تر باشد.

برچسب‌ها

# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models


# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models









In this paper the zero vanna implied volatility approximation for the price of freshly minted volatility swaps is generalised to seasoned volatility swaps. We also derive how volatility swaps can be hedged using a strip of vanilla options with weights that are directly related to trading intuition. Additionally, we derive first and second order hedges for volatility swaps using only variance swaps. As dynamically trading variance swaps is in general cheaper and operationally less cumbersome compared to dynamically rebalancing a continuous strip of options, our result makes the hedging of volatility swaps both practically feasible and robust. Within the class of stochastic volatility models our pricing and hedging results are model-independent and can be implemented at almost no computational cost.

با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0

این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.