مدل‌سازی تغییر رژیم بازار با رفتار سرمایه‌گذاران و مقررات
خلاصه
این سند مدلی پیوسته‌زمان از یک دارایی را توصیف می‌کند که عامل‌های ناهمگون آن را معامله می‌کنند. پویایی‌های مرتبه دوم آن، تأخیر میان تصمیم‌های سرمایه‌گذاری و معاملات را بازنمایی می‌کنند. مدل شامل بازگشت به میانگین مبتنی بر ارزش، معاملات سفته‌بازانه یا خلاف‌روند، اصطکاک‌های بازار، عدم‌قطعیت درباره ارزش بنیادی، اثرهای مومنتوم و محدودیت‌های نظارتی بر قیمت‌گذاری نادرست است. مدل حالت‌های تعادلی، قراردادهای تثبیت‌شده درباره قیمت و رفتار چرخه‌ای ایجاد می‌کند. رژیم حاصل به توازن میان استراتژی‌های ارزشی و مومنتوم، عدم‌قطعیت درباره عوامل بنیادی و میزان مقررات بستگی دارد. مسیرهای تصادفی قیمت می‌توانند خودبه‌خود میان رژیم‌ها جابه‌جا شوند. این شرح پیامدها را ویژگی‌های چارچوب پیشنهادی می‌داند؛ متن ارائه‌شده داده تجربی، جزئیات واسنجی یا آزمون‌های کمی ندارد، بنابراین از روی این توصیف به‌تنهایی نمی‌توان ارزش عملی آن برای پیش‌بینی یا معامله را ارزیابی کرد.
ایده‌های کلیدی
- مدل پیوسته‌زمان مرتبه دوم، تأخیر میان تصمیم‌های معاملاتی و سرمایه‌گذاری را بازنمایی می‌کند.
- چارچوب، بازگشت به میانگین مبتنی بر ارزش، معاملات سفته‌بازانه، مومنتوم، اصطکاک‌ها، عدم‌قطعیت و مقررات را ترکیب می‌کند.
- تعادل، قراردادهای تثبیت‌شده درباره قیمت و رفتار قیمتی شبیه چرخه‌های اقتصادی می‌توانند هم‌زمان وجود داشته باشند.
- قدرت نسبی استراتژی‌ها، عدم‌قطعیت بنیادی و مقررات بر رژیم بازار اثر می‌گذارند.
- پویایی‌های تصادفی امکان گذار خودبه‌خودی میان رژیم‌های بازار را فراهم می‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Nonlinear Dynamical Model of Regime Switching Between Conventions and Business Cycles # Nonlinear Dynamical Model of Regime Switching Between Conventions and Business Cycles We introduce and study a non-equilibrium continuous-time dynamical model of the price of a single asset traded by a population of heterogeneous interacting agents in the presence of uncertainty and regulatory constraints. The model takes into account (i) the price formation delay between decision and investment by the second-order nature of the dynamical equations, (ii) the linear and nonlinear mean-reversal or their contrarian in the form of speculative price trading, (iii) market friction, (iv) uncertainty in the fundamental value which controls the amplitude of mispricing, (v) nonlinear speculative momentum effects and (vi) market regulations that may limit large mispricing drifts. We find markets with coexisting equilibrium, conventions and business cycles, which depend on (a) the relative strength of value-investing versus momentum-investing, (b) the level of uncertainty on the fundamental value and (c) the degree of market regulation. The stochastic dynamics is characterized by nonlinear geometric random walk-like processes with spontaneous regime shifts between different conventions or business cycles. This model provides a natural dynamical framework to model regime shifts between different market phases that may result from the interplay between the effects (i-vi).
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.