نقدکردن بهینه با جریان سفارش خودتحریک و ریزساختار بازار
خلاصه
این پژوهش نقدکردن گسسته‌زمانِ موقعیتی بزرگ در بازاری کم‌نقدشونده را مدل‌سازی می‌کند؛ جایی که سفارش‌های ورودی با شدتی تصادفی و خودتحریک می‌رسند. اثر قیمت به‌صورت تابعی خطی از فرایند در حال تحول جریان سفارش مدل می‌شود. مسئله نقدکردن به شکل فرایند تصمیم‌گیری مارکوف با فرایند حالت قطعه‌ای قطعی صورت‌بندی شده است تا استراتژی بتواند فعالیت متغیر سفارش‌ها و ساختار بازار را در نظر بگیرد.
نتایج عددی نشان می‌دهند که سیاست بهینه به ریزساختار بازار بستگی دارد. در حالت توصیف‌شده که سفارش‌های به‌اندازه کافی بزرگ نمی‌رسند، استراتژی پیشنهادهای سطوح پایین‌تر دفتر سفارش محدود را می‌پذیرد تا احتمال باقی‌ماندن موجودیِ فروش‌نرفته و تحمیل هزینه در پایان افق را کاهش دهد. گزیده، تنظیمات بازار آزموده‌شده، انتخاب پارامترها یا مقایسه‌ها را مشخص نمی‌کند و در نتیجه دامنه تعمیم این یافته عددی محدود است.
ایده‌های کلیدی
- ورود سفارش‌ها به‌صورت فرایندی تصادفی با شدت خودتحریک مدل می‌شود.
- اثر قیمت به‌صورت خطی به فرایند در حال تحول جریان سفارش وابسته است.
- مسئله نقدکردن به شکل فرایند تصمیم‌گیری مارکوف گسسته‌زمان صورت‌بندی می‌شود.
- رفتار بهینه با ریزساختار بازار تغییر می‌کند و ممکن است برای کاهش ریسک موجودی باقی‌مانده از پیشنهادهای پایین‌تر دفتر سفارش استفاده کند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process # Optimum Liquidation Problem Associated with the Poisson Cluster Process In this research, we develop a trading strategy for the discrete-time optimal liquidation problem of large order trading with different market microstructures in an illiquid market. In this framework, the flow of orders can be viewed as a point process with stochastic intensity. We model the price impact as a linear function of a self-exciting dynamic process. We formulate the liquidation problem as a discrete-time Markov Decision Processes, where the state process is a Piecewise Deterministic Markov Process (PDMP). The numerical results indicate that an optimal trading strategy is dependent on characteristics of the market microstructure. When no orders above certain value come the optimal solution takes offers in the lower levels of the limit order book in order to prevent not filling of orders and facing final inventory costs.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.