معامله بهینه و آربیتراژ آماری در بازارسازهای حاصل‌ضرب ثابت
خلاصه
این پژوهش اجرا و آربیتراژ آماری را در بازارهای حاصل‌ضرب ثابت بررسی می‌کند؛ طراحی رایجی برای بازارساز خودکار که صرافی‌های غیرمتمرکز از آن استفاده می‌کنند. در این بازارها، تابع مبادله نرخ‌های مبادله را تعیین می‌کند. تحلیل، مواجهه با نرخ مبادله و هزینه اجرا را ملاحظاتی مرتبط می‌داند و بررسی می‌کند هزینه‌ها چگونه با انحنای آن تابع، یا تحدب آن، ارتباط دارند.
شواهد تجربی نشان می‌دهند تحدب می‌تواند هزینه اجرا را برآورد کند: هزینه‌ها با اندازه معامله رابطه خطی و با عمق نقدشوندگی و نرخ مبادله رابطه غیرخطی دارند. این پژوهش همچنین شرایطی را مدل‌سازی می‌کند که در آن نرخ‌های مبادله را یک بازار متمرکز رقیب، بازار حاصل‌ضرب ثابت یا هر دو تعیین می‌کنند. پژوهش راهبردهایی با کارایی محاسباتی بالا استخراج می‌کند که هزینه‌های تحدب تصادفی را لحاظ می‌کنند و عملکرد برون‌نمونه‌ای گزارش می‌دهد. توضیحات، دارایی‌های مشخص، دوره ارزیابی یا معیارهای عملکرد را بیان نمی‌کنند؛ بنابراین مبنای محدودی برای سنجش تعمیم نتایج به استخرها یا شرایط بازاری دیگر فراهم می‌کنند.
ایده‌های کلیدی
- بازارسازهای خودکار حاصل‌ضرب ثابت نرخ مبادله را با تابع مبادله‌ای تعیین می‌کنند که تحدب آن بر هزینه‌های اجرا اثر می‌گذارد.
- گزارش شده است که هزینه‌های تحدب با اندازه معامله رابطه خطی و با عمق نقدشوندگی و نرخ مبادله رابطه غیرخطی دارند.
- مدل‌ها شکل‌گیری قیمت را در یک AMM، یک صرافی متمرکز رقیب یا هر دو بستر معاملاتی بررسی می‌کنند.
- راهبردهای معاملاتی پیشنهادی هزینه‌های تحدب تصادفی را لحاظ می‌کنند و از نظر محاسباتی کارآمدند.
- عملکرد برون‌نمونه‌ای گزارش شده است، اما توضیحات موجود بازارهای مشخص و جزئیات ارزیابی را بیان نمی‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Decentralised Finance and Automated Market Making: Execution and Speculation # Decentralised Finance and Automated Market Making: Execution and Speculation Automated market makers (AMMs) are a new prototype of decentralised exchanges which are revolutionising market interactions. The majority of AMMs are constant product markets (CPMs) where exchange rates are set by a trading function. This work studies optimal trading and statistical arbitrage in CPMs where balancing exchange rate risk and execution costs is key. Empirical evidence shows that execution costs are accurately estimated by the convexity of the trading function. These convexity costs are linear in the trade size and are nonlinear in the depth of liquidity and in the exchange rate. We develop models for when exchange rates form in a competing centralised exchange, in a CPM, or in both venues. Finally, we derive computationally efficient strategies that account for stochastic convexity costs and we showcase their out-of-sample performance.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.