بهینه‌سازی سفارش‌های محدود و بازار در چند بورس
خلاصه
این سند چارچوبی برای تصمیم‌گیری درباره اجرای معامله در بازارهای الکترونیکی سهام ارائه می‌کند. معامله‌گر می‌تواند از سفارش بازار یا سفارش محدود استفاده کند و سفارش‌ها را میان بورس‌ها هدایت کند. صورت‌بندی پیشنهادی، ثبت سفارش را مسئله‌ای از بهینه‌سازی محدب می‌داند و تصمیم را به جریان سفارش، اندازه صف‌ها در دفتر سفارش محدود، کارمزدها و تخفیف‌های بورس و ترجیحات معامله‌گر پیوند می‌دهد.
برای یک بورس، نویسندگان راه‌حلی صریح برای تقسیم سفارش‌ها میان سفارش‌های بازار و محدود به دست می‌آورند. برای چند بورس، الگوریتمی تصادفی برای محاسبه سیاست بهینه پیشنهاد می‌کنند و با پیاده‌سازی عددی بررسی می‌کنند که پاسخ چگونه به تغییر پارامترها واکنش نشان می‌دهد. این روش راهی ساختاریافته برای تحلیل انتخاب‌های اجرا فراهم می‌کند، اما توضیحات هیچ یافته عددی یا جزئیاتی درباره فرض‌ها، کالیبراسیون یا اعتبارسنجی در دنیای واقعی ارائه نمی‌دهند. فایده سیاست حاصل به این بستگی دارد که ورودی‌های آن تا چه اندازه دفترهای سفارش زنده، جریان سفارش و برنامه کارمزدی را بازنمایی کنند که معامله‌گر با آن‌ها روبه‌روست.
ایده‌های کلیدی
- ثبت سفارش به جریان سفارش، اندازه صف‌ها، کارمزدها و تخفیف‌ها و ترجیحات معامله‌گر بستگی دارد.
- چارچوب، انتخاب‌های اجرا را به‌صورت مسئله بهینه‌سازی محدب صورت‌بندی می‌کند.
- برای یک بورس، روش تقسیم صریح سفارش‌ها میان سفارش‌های بازار و محدود را به دست می‌دهد.
- برای چند بورس، الگوریتمی تصادفی سیاست بهینه ثبت سفارش را محاسبه می‌کند.
- تحلیل عددی حساسیت به پارامترهای مدل را بررسی می‌کند، اما سند نتیجه مشخصی ارائه نمی‌دهد.
برچسب‌ها
متن کامل
# Optimal order placement in limit order markets # Optimal order placement in limit order markets To execute a trade, participants in electronic equity markets may choose to submit limit orders or market orders across various exchanges where a stock is traded. This decision is influenced by the characteristics of the order flow and queue sizes in each limit order book, as well as the structure of transaction fees and rebates across exchanges. We propose a quantitative framework for studying this order placement problem by formulating it as a convex optimization problem. This formulation allows to study how the interplay between the state of order books, the fee structure, order flow properties and preferences of a trader determine the optimal placement decision. In the case of a single exchange, we derive an explicit solution for the optimal split between limit and market orders. For the general problem of order placement across multiple exchanges, we propose a stochastic algorithm for computing the optimal policy and study the sensitivity of the solution to various parameters using a numerical implementation of the algorithm.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.