معاملات سه‌تایی مقاوم FX برای تصفیه موقعیت‌های ارزی کم‌نقدشونده
خلاصه
این پژوهش استراتژی معاملاتی‌ای برای کارگزار FX تدوین می‌کند که در حال نقدکردن موقعیتی بزرگ در یک جفت‌ارز کم‌نقدشونده است. کارگزار ترکیبی سه‌تایی را معامله می‌کند که شامل آن جفت‌ارز و دو جفت‌ارز نقدشونده است؛ این جفت‌ها طوری انتخاب می‌شوند که یکی از سه جفت‌ارز زائد باشد. چارچوب نسبت به ریسک خنثی است، اما ابهام در مدل‌های نرخ ارز را برای مقاوم‌کردن تصمیم‌های نقدکردن در برابر مشخص‌سازی نادرست در نظر می‌گیرد.
وابستگی موجودی استراتژی با ترجیحات نسبت به ابهام تغییر می‌کند: در حالت خنثی نسبت به ابهام، تصمیم معاملاتی هر جفت مستقل از موجودی دو جفت دیگر است، اما گریز از ابهام تصمیم‌ها را به هم وابسته می‌کند. شبیه‌سازی‌ها استراتژی‌های مقاوم را نشان می‌دهند و گزارش می‌کنند که در گستره‌ای از پارامترهای گریز از ابهام، با افزایش آن، میانگین سود و زیان بالا می‌رود و انحراف معیار سود و زیان پایین می‌آید. این یافته‌ها شبیه‌سازی‌هایی برای مدل توصیف‌شده‌اند؛ خلاصه ارائه‌شده فرض‌ها، بازارها یا شواهد خارج از نمونه را مشخص نمی‌کند و عملکرد در دنیای واقعی را اثبات نمی‌کند.
ایده‌های کلیدی
- کارگزار می‌تواند موقعیت کم‌نقدشونده FX را با معامله هم‌زمان آن و دو جفت‌ارز نقدشونده تصفیه کند.
- جفت‌ارزهای نقدشونده طوری انتخاب می‌شوند که یکی از سه جفت زائد باشد.
- در حالت خنثی نسبت به ابهام، تصمیم‌های معاملاتی به موجودی جفت‌های دیگر وابسته نیستند؛ گریز از ابهام وابستگی ایجاد می‌کند.
- شبیه‌سازی‌ها با افزایش گریز از ابهام، در گستره‌ای از پارامترها، افزایش میانگین سود و زیان و کاهش نوسان آن را نشان می‌دهند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Trading Foreign Exchange Triplets # Trading Foreign Exchange Triplets We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.