نوسان تحقق‌یافته بر پایه نشست و پویایی بازده نیکی
خلاصه
این پژوهش نوسان تحقق‌یافته نیکی 225 را محاسبه می‌کند و بررسی می‌کند که آیا بازده‌های استانداردشده با نوسان به توزیع نرمال شباهت دارند یا نه. برای درنظرگرفتن اثر دوره‌های بدون معامله شبانه، نوسان را جداگانه برای نشست‌های صبح و بعدازظهر بورس توکیو برآورد می‌کند. همچنین گزارش می‌دهد که هنگام نمونه‌برداری با فواصل کوتاه، نویز ریزساختار بازار نوسان تحقق‌یافته اندازه‌گیری‌شده را کاهش می‌دهد.
تحلیل، با استفاده از نوسان تحقق‌یافته به‌عنوان تقریب نوسان انتگرالی، بازده‌های هر نشست را استاندارد می‌کند و واریانس، کشیدگی و گشتاور ششم آن‌ها را می‌سنجد. گزارش شده است که این آمارها با توزیع نرمال استاندارد سازگارند و از توصیف بازده‌های نیکی به‌عنوان فرایندی گاوسی با نوسان متغیر با زمان پشتیبانی می‌کنند. شواهد به این گشتاورهای توزیعی گزارش‌شده و شاخص بررسی‌شده محدودند؛ این نتایج اثبات نمی‌کنند که بازده‌ها در همه ابعاد یا شرایط بازار نرمال توزیع شده‌اند.
ایده‌های کلیدی
- برای درنظرگرفتن اثر ساعات بدون معامله، نوسان تحقق‌یافته جداگانه برای نشست‌های صبح و بعدازظهر محاسبه می‌شود.
- نویز ریزساختار، برآوردهای نوسان تحقق‌یافته را در فواصل نمونه‌برداری کوتاه کاهش می‌دهد.
- بازده‌ها با استفاده از نوسان تحقق‌یافته به‌عنوان تقریب نوسان انتگرالی استاندارد می‌شوند.
- گزارش شده است که واریانس، کشیدگی و گشتاور ششم بازده‌های استانداردشده با نرمال‌بودن سازگارند.
- یافته‌ها، با توجه به دامنه تحلیل، از مدل گاوسی با نوسان متغیر با زمان برای شاخص بررسی‌شده پشتیبانی می‌کنند.
برچسب‌ها
متن کامل
# Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange # Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange We calculate realized volatility of the Nikkei Stock Average (Nikkei225) Index on the Tokyo Stock Exchange and investigate the return dynamics. To avoid the bias on the realized volatility from the non-trading hours issue we calculate realized volatility separately in the two trading sessions, i.e. morning and afternoon, of the Tokyo Stock Exchange and find that the microstructure noise decreases the realized volatility at small sampling frequency. Using realized volatility as a proxy of the integrated volatility we standardize returns in the morning and afternoon sessions and investigate the normality of the standardized returns by calculating variance, kurtosis and 6th moment. We find that variance, kurtosis and 6th moment are consistent with those of the standard normal distribution, which indicates that the return dynamics of the Nikkei Stock Average are well described by a Gaussian random process with time-varying volatility.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.