بازارهای مصنوعی از اثر ریشه دوم و پیش‌بینی‌های جریان سفارش پشتیبانی می‌کنند
خلاصه
این مقاله بازاری مصنوعی بر پایه مدل پیشنهادیِ پیشین برای سفارش‌های بزرگ همبسته می‌سازد و تعامل میان اثر قیمت، جریان سفارش و نوسان‌پذیری را بررسی می‌کند. فرض اصلی آن این است که سفارش‌های بزرگ به‌طور متوسط قیمت‌ها را بر اساس رابطه ریشه دوم با حجم اجراشده جابه‌جا می‌کنند و فعالیت ترکیبی سفارش‌های همبسته می‌تواند نوسان‌پذیری قیمت را توضیح دهد.
شبیه‌سازی‌ها رابطه پیش‌بینی‌شده میان جریان سفارش تعمیم‌یافته و بازده را بازتولید می‌کنند؛ نویسندگان می‌گویند این رابطه در داده‌های تجربی نیز دیده می‌شود. آن‌ها همچنین از جریان معاملاتی شبیه‌سازی‌شده، سفارش‌های بزرگ نیابتی استخراج می‌کنند و درمی‌یابند که این نیابت‌ها الگوی اثر ریشه دوم را بازتولید می‌کنند. این نتیجه از استفاده از معاملات ناشناس برای برآورد اثر سفارش‌های بزرگ واقعی پشتیبانی می‌کند. شواهد توصیف‌شده مبتنی بر شبیه‌سازی است و از تقریب‌های مدل پیشین پشتیبانی می‌کند؛ اما ثابت نمی‌کند که همین سازوکار نوسان‌پذیری را در همه بازارها یا موقعیت‌های معاملاتی به‌طور کامل توضیح می‌دهد.
ایده‌های کلیدی
- بازار مصنوعی، مدلی از سفارش‌های بزرگ همبسته و اثرات آن‌ها بر قیمت را پیاده‌سازی می‌کند.
- مدل فرض می‌کند میانگین اثر بازار متناسب با ریشه دوم حجم اجراشده افزایش می‌یابد.
- جریان سفارش تعمیم‌یافته و بازده شبیه‌سازی‌شده، ساختار همبستگی پیش‌بینی‌شده مدل را نشان می‌دهند.
- سفارش‌های بزرگ نیابتی که از معاملات شبیه‌سازی‌شده بازسازی شده‌اند، رابطه اثر ریشه دوم را بازتولید می‌کنند.
- یافته‌ها از برآورد اثر قیمت بر پایه نوار معاملات پشتیبانی می‌کنند، اما شواهد به یک مدل خاص محدود است.
برچسب‌ها
متن کامل
# The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator # The Subtle Interplay between Square-root Impact, Order Imbalance & Volatility II: An Artificial Market Generator This work extends and complements our previous theoretical paper on the subtle interplay between impact, order flow and volatility. In the present paper, we generate synthetic market data following the specification of that paper and show that the approximations made there are actually justified, which provides quantitative support our conclusion that price volatility can be fully explained by the superposition of correlated metaorders which all impact prices, on average, as a square-root of executed volume. One of the most striking predictions of our model is the structure of the correlation between generalized order flow and returns, which is observed empirically and reproduced using our synthetic market generator. Furthermore, we were able to construct proxy metaorders from our simulated order flow that reproduce the square-root law of market impact, lending further credence to the proposal made in Ref. [2] to measure the impact of real metaorders from tape data (i.e. anonymized trades), which was long thought to be impossible.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.