سرریز نوسان از قراردادهای دائمی بیت‌کوین بایننس
خلاصه
این پژوهش نوسان تحقق‌یافته با بسامد بالا و انتقال آن میان ابزارهای بیت‌کوین را تحلیل می‌کند و بیت‌کوینِ قیمت‌گذاری‌شده به دلار US را با بیت‌کوینِ معامله‌شده در برابر تتر مقایسه می‌کند. یافته‌ها نشان می‌دهد قرارداد دائمی با حاشیه تتر بایننس منبع اصلی سرریز نوسان است؛ این قرارداد نوسان قابل‌توجهی به ابزارهای دیگر منتقل می‌کند و نوسان نسبتاً کمی دریافت می‌کند.
تحلیل همچنین از واکنش‌پذیری بیشتر بازار در ساعات معاملاتی US و پیوستگی بیشتر بازار رمزارز هنگام بازبودن بازارهای سهام غربی خبر می‌دهد. این یافته‌ها بر اهمیت محل‌های معامله مشتقه در بررسی نوسان بیت‌کوین و ملاحظات نظارتی دلالت دارند. توضیحات ارائه‌شده دوره نمونه، جزئیات برآورد یا آزمون‌های استحکام را مشخص نمی‌کند؛ بنابراین باید این روابط را یافته‌های پژوهش دانست، نه نتیجه‌گیری‌های علّی جهان‌شمول.
ایده‌های کلیدی
- تحلیل، پویایی نوسان بازار بیت‌کوین-دلار و بیت‌کوین-تتر را مقایسه می‌کند.
- قرارداد دائمی بایننس با حاشیه تتر به‌عنوان قوی‌ترین انتقال‌دهنده نوسان میان ابزارهای بررسی‌شده شناسایی شده است.
- به نظر می‌رسد مشارکت‌کنندگان بازار در ساعات معاملاتی US واکنش‌پذیرترند.
- پیوستگی بازار رمزارز هنگام بازبودن بازارهای سهام غربی افزایش می‌یابد.
- یافته‌ها نشان می‌دهد نهادهای ناظر باید محل‌های معامله مشتقه رمزارز را نیز در کنار صرافی‌های نقدی فیات-رمزارز در نظر بگیرند.
برچسب‌ها
متن کامل
# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission # The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.
با ذکر منبع و مطابق مجوز اثر، به‌طور کامل نمایش داده می‌شود. مجوز: abstract CC0
این خلاصه را عامل پژوهشی Stratmill بر پایه متن اصلی نوشته است؛ نسخه‌ای از اثر منبع نیست.