Ежемесячная стратегия импульса для REIT США
Сводка
В документе описана поперечная стратегия импульса для американских инвестиционных фондов недвижимости. Каждый месяц котируемые REIT ранжируются по доходности за предыдущие 11 месяцев, без учёта самого последнего месяца, и делятся на группы с равными весами. Стратегия удерживает треть с лучшими результатами в течение трёх месяцев, ежемесячно добавляя новую группу, так что каждый месяц обновляется треть портфеля. Предлагаемое объяснение состоит в том, что инвесторы могут реагировать на информацию постепенно, позволяя недавним относительным лидерам продолжать опережать рынок.
В цитируемых исследованиях сообщается об импульсе REIT и отмечается, что специфический для REIT фактор импульса может помочь объяснить результаты взаимных фондов. Другие исследования вносят оговорки: доходность импульса может быть связана с волатильностью и дрейфом прибыли, а одна работа показывает ослабление эффекта в более поздних периодах выборки. Стратегия предусматривает только длинные позиции и сохраняет подверженность широкому рынку акций, поэтому не представлена как хедж на случай кризиса. Результаты могут зависеть от периода выборки, формирования и срока удержания портфеля, а также издержек реализации; полной серии результатов конкретного правила в документе нет.
Ключевые идеи
- Ежемесячно ранжируйте REIT США по доходности за предыдущие 11 месяцев, исключая последний месяц.
- Сформируйте три группы с равными весами и удерживайте три месяца группу с лучшими результатами.
- Ежемесячно обновляйте треть портфеля, создавая перекрывающиеся группы с разными сроками удержания.
- Постепенная реакция инвесторов и стадное поведение предложены как объяснения сохранения относительных результатов.
- В цитируемых документом исследованиях предполагается, что импульс REIT может ослабевать в более поздние периоды.
- Стратегия только с длинными позициями сохраняет значительную подверженность рынку акций и не является хеджем на медвежьем рынке.
Теги
Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.