Агентное моделирование циклов и волатильности цен на жильё

Сводка

В исследовании используется крупномасштабная агентная модель, чтобы изучить причины роста цен на городское жильё с последующими резкими коррекциями. Домохозяйства представлены неоднородными агентами, чьи решения остаются экономически рациональными, но могут следовать за трендом. Модель калибруется на демографических, экономических и финансовых данных Большого Сиднея за три отдельных периода начиная с 2006.

В описании сообщается, что симуляции воспроизводят динамику цен в эти периоды, включая резкий рост их изменчивости перед рыночным пиком 2017. Авторы связывают это поведение с взаимодействием следования домохозяйств за трендом, описанного как рациональное стадное поведение, и склонности к заимствованию. В изложении предложен механизм, посредством которого кредитное плечо и подражание могут усиливать циклы на рынке жилья. Данные относятся к смоделированному региону и периодам; краткое описание не содержит подробностей модели или проверки вне выборки. Результаты могут помочь шире осмыслить волатильность рынков активов, но не доказывают, что та же динамика применима к торгуемым ценным бумагам.

Ключевые идеи

• Неоднородные агенты-домохозяйства позволяют моделировать динамику рынка жилья, сохраняя экономически рациональный характер решений.
• Следование за трендом важно для воспроизведения циклического роста цен и коррекций в модели.
• В модели используются демографические, экономические и финансовые данные Большого Сиднея за три периода начиная с 2006.
• Модель воспроизводит рост изменчивости цен перед пиком 2017 и связывает его со следованием за трендом и склонностью к заимствованию.

Теги

# 2004.07571


# Explaining herding and volatility in the cyclical price dynamics of urban housing markets using a large scale agent-based model









Urban housing markets, along with markets of other assets, universally exhibit periods of strong price increases followed by sharp corrections. The mechanisms generating such non-linearities are not yet well understood. We develop an agent-based model populated by a large number of heterogeneous households. The agents' behavior is compatible with economic rationality, with the trend-following behavior found to be essential in replicating market dynamics. The model is calibrated using several large and distributed datasets of the Greater Sydney region (demographic, economic and financial) across three specific and diverse periods since 2006. The model is not only capable of explaining price dynamics during these periods, but also reproduces the novel behavior actually observed immediately prior to the market peak in 2017, namely a sharp increase in the variability of prices. This novel behavior is related to a combination of trend-following aptitude of the household agents (rational herding) and their propensity to borrow.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.