Модели книги заявок на основе агентов и оценка качества маркет-мейкеров

Сводка

В документе описана нелинейная модель книги заявок, основанная на поведении отдельных участников рынка. В рамках модели рассматриваются подходы Маркова и Хоукса, связывающие поток заявок отдельных агентов с поведением рынка в целом. При указанных умеренных предположениях авторы доказывают результаты об эргодичности и диффузивности, характеризующие долгосрочную устойчивость и свойства движения цен.

Модель также даёт выражения в замкнутом виде для таких величин, как стационарное распределение размеров лучших заявок на покупку и продажу, спред, колебания ликвидности и волатильность цены. Эти выражения сформулированы через индивидуальные потоки заявок участников. Затем авторы используют модель, чтобы предложить способ ранжирования маркет-мейкеров по качеству торговли. В предоставленном описании не указаны критерии ранжирования, подробные предположения, эмпирические данные или результаты сравнения; оно очерчивает область модели и её теоретический вклад, но не показывает практическую эффективность ранжирования.

Ключевые идеи

• Книга заявок моделируется на основе индивидуального поведения участников рынка.
• Модель охватывает потоки заявок, описываемые моделями Маркова и Хоукса.
• При указанных умеренных предположениях авторы доказывают результаты об эргодичности и диффузивности.
• Выражения в замкнутом виде связывают индивидуальные потоки заявок со спредом, ликвидностью, размерами очередей и волатильностью.
• Модель позволяет предложить ранжирование маркет-мейкеров по качеству торговли.

Теги

# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents


# From asymptotic properties of general point processes to the ranking of financial agents









We propose a general non-linear order book model that is built from the individual behaviours of the agents. Our framework encompasses Markovian and Hawkes based models. Under mild assumptions, we prove original results on the ergodicity and diffusivity of such system. Then we provide closed form formulas for various quantities of interest: stationary distribution of the best bid and ask quantities, spread, liquidity fluctuations and price volatility. These formulas are expressed in terms of individual order flows of market participants. Our approach enables us to establish a ranking methodology for the market makers with respect to the quality of their trading.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.