Календарные эффекты Bitcoin в модели стохастической волатильности с асимметрией

Сводка

Исследование проверяет, меняются ли доходность и волатильность Bitcoin в зависимости от дня недели и праздничных дат. Применяется асимметричная модель стохастической волатильности к данным Bitcoin за период с января 2013 по август 2019; наблюдаемые закономерности сравниваются с характеристиками акций, валют и золота. Также анализируется реакция Bitcoin на ставку по федеральным фондам и его роль как средства обмена.

Оценки показывают умеренную недельную закономерность волатильности: суббота и воскресенье отличаются от остальных дней. Среди праздников Японии, Китая, Германии и США положительный эффект доходности после праздников и слабый положительный эффект волатильности перед праздниками выявлены только для праздников США. Модель не выявляет эффекта асимметрии. Это исторические выводы для изученного периода и модели; в тексте нет величин эффектов или доказательств их сохранения в дальнейшем. По ряду календарных и финансовых характеристик сравнение помещает Bitcoin между изученными классами активов, но не устанавливает однозначно, что он является валютой.

Ключевые идеи

• Для изучения календарных эффектов Bitcoin используется асимметричная модель стохастической волатильности.
• Волатильность Bitcoin в выходные умеренно отличается от волатильности в остальные дни недели.
• Сообщаемые эффекты доходности после праздников и волатильности перед праздниками выявлены только для праздников в US.
• Исследование не выявляет эффекта асимметрии доходности или волатильности Bitcoin.
• Выводы относятся к исторической выборке и не подтверждают сохранение закономерностей.

Теги

# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model


# Is Bitcoin really a currency? A viewpoint of a stochastic volatility model









Using the asymmetric stochastic volatility model, this study investigates the day-of-the-week and holiday effects on the returns and volatility of Bitcoin from January 1, 2013 to August 31, 2019; in this context, we also discuss the characteristics of Bitcoin as a financial asset. The results of the estimation are threefold. First, the finding shows a small day-of-the week effect in volatility on Saturday and Sunday than in the rest of the week. Second, although the holiday effects are examined in active trading countries, namely Japan, China, Germany, and the United States, the positive post-holiday effect on the returns and weak positive pre-holiday effect on the volatility are only observed in the United States. Finally, the asymmetry effect is not observed. A comparison of Bitcoin to several assets such as stock, currency, and gold shows Bitcoin's positioning between stock, currency, and gold in relation to the week and holiday effects, its reaction to federal funds and medium of exchange characteristics, and the lack of asymmetry effect.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.