Созревание рынка Bitcoin: доходность, волатильность и мультискейлинг

Сводка

Исследование проверяет, приобрела ли торговля Bitcoin статистические свойства, характерные для более зрелых финансовых рынков. Анализируются одноминутные изменения цены начиная с 2012 в отдельных подпериодах; внимание уделяется распределениям доходности, автокорреляции волатильности, показателям Хёрста и эффектам мультискейлинга. Эти показатели сравниваются со стилизованными фактами, наблюдаемыми на сложившихся мировых рынках.

Авторы сообщают, что на раннем этапе торговле Bitcoin были свойственны системные аномалии, тогда как измерения за месяцы до апреля 2018 приблизились к характеристикам зрелого рынка. Они предполагают, что Bitcoin и, возможно, другие криптовалюты могут развиться в более упорядоченный альтернативный рынок. Это свидетельства о статистических свойствах, а не о торговой стратегии или эффективности рынка. Вывод ограничен выбранными периодами и показателями; во фрагменте нет подробной методологии или данных о том, сохранялись ли выявленные закономерности после апреля 2018.

Ключевые идеи

• В анализе используются одноминутные изменения цены Bitcoin начиная с 2012.
• Измеряются распределения доходности, автокорреляция волатильности, показатели Хёрста и мультискейлинг.
• По данным исследования, на раннем этапе торговле были свойственны системные аномалии.
• За месяцы до апреля 2018 показатели приблизились к характеристикам зрелых рынков.
• Выявленное статистическое сближение не доказывает, что рынок Bitcoin стал эффективным или что закономерности сохранялись впоследствии.

Теги

# Bitcoin market route to maturity? Evidence from return fluctuations, temporal correlations and multiscaling effects


# Bitcoin market route to maturity? Evidence from return fluctuations, temporal correlations and multiscaling effects









Based on 1-minute price changes recorded since year 2012, the fluctuation properties of the rapidly-emerging Bitcoin (BTC) market are assessed over chosen sub-periods, in terms of return distributions, volatility autocorrelation, Hurst exponents and multiscaling effects. The findings are compared to the stylized facts of mature world markets. While early trading was affected by system-specific irregularities, it is found that over the months preceding Apr 2018 all these statistical indicators approach the features hallmarking maturity. This can be taken as an indication that the Bitcoin market, and possibly other cryptocurrencies, carry concrete potential of imminently becoming a regular market, alternative to the foreign exchange (Forex). Since high-frequency price data are available since the beginning of trading, the Bitcoin offers a unique window into the statistical characteristics of a market maturation trajectory.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.