Как запуск фьючерсов на биткоин повлиял на волатильность и объём

Сводка

Исследование выясняет, повлияло ли появление регулируемых фьючерсов на биткоин на его волатильность и объём торгов. В центре внимания контракты, запущенные CBOE и CME в декабре 2017; для причинного анализа временных рядов применяется подход C-ARIMA. В документе сообщается, что запуск контракта CME увеличил оба показателя; также обнаружена положительная связь между объёмом и волатильностью.

Авторы также изучают, помогает ли объём объяснить реакцию волатильности. Они связывают часть её роста с дополнительным объёмом торгов после запуска контракта и сообщают, что оценённый эффект CME оставался более чем вдвое выше после учёта объёма. Это причинные оценки, полученные выбранным в исследовании методом, однако в кратком описании нет периода выборки, спецификации модели, оценок неопределённости или подробностей сравнения. Соответствующего положительного эффекта для CBOE не обнаружено, поэтому вывод относится именно к результатам для CME, а не ко всем запускам фьючерсов.

Ключевые идеи

• Для оценки причинного влияния запусков регулируемых фьючерсов на биткоин используется метод C-ARIMA.
• Согласно исследованию, запуск CME повысил волатильность и объём торгов биткоином.
• Анализ выявляет положительную связь между объёмом торгов биткоином и его волатильностью.
• Увеличение объёма объясняет часть оценённой реакции волатильности.
• После учёта объёма сообщаемый эффект CME на волатильность остаётся более чем вдвое выше.

Теги

# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume


# Causal effect of regulated Bitcoin futures on volatility and volume









In December 2017, two leading derivative exchanges, CBOE and CME, introduced the first regulated Bitcoin futures. Our aim is estimating their causal impact on Bitcoin volatility and trading volume. Employing a new causal approach, C-ARIMA, we find that the CME future triggered an increase in both outcomes. There is also evidence of a positive volume-volatility relationship and that the effect on volatility was partially due to the higher trading volumes induced by the launch of the contract. After controlling for the effect on volumes, we find that the CME instrument caused Bitcoin volatility to increase by more than double.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.