Сравнение моделей волатильности биткоина и торговля спредом между прогнозной и подразумеваемой волатильностью

Сводка

В исследовании сравниваются историческая волатильность, экспоненциальная скользящая средняя ARCH, модели GARCH и EGARCH на спотовых ценах биткоина. Сообщается, что GARCH и EGARCH превосходят альтернативы как по подгонке на обучающей выборке, так и по прогнозированию вне выборки. Оценка асимметрии EGARCH положительна, но статистически незначима; авторы трактуют это как свидетельство отсутствия асимметричной реакции волатильности на прошлые доходности в рамках их анализа.

В исследовании также предлагается опционная стратегия, основанная на торговле разницей между прогнозной волатильностью по модели GARCH и подразумеваемой волатильностью опционов, с дельта-хеджированием. Авторы сообщают об устойчивой прибыли от этой простой стратегии торговли спредом волатильности. В кратком описании не указаны период выборки, правила торговли, предположения о транзакционных издержках или определение устойчивости, поэтому заявление о прибыльности нельзя независимо оценить по предоставленным сведениям. Результаты на спотовом рынке биткоина и рынке опционов также могут зависеть от изученных данных и рыночных условий.

Ключевые идеи

• Сравнение охватывает исторические модели волатильности, модели EMA ARCH, GARCH и EGARCH.
• Согласно исследованию, GARCH и EGARCH превосходят другие модели по подгонке и прогнозированию.
• Оценка асимметрии EGARCH положительна, но статистически незначима.
• Предлагаемая опционная стратегия торгует спредом между прогнозной и подразумеваемой волатильностью, используя дельта-хеджирование.
• Заявление о прибыльности не подкреплено такими сведениями, как период выборки и предположения об издержках.

Теги

# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets


# A Horserace of Volatility Models for Cryptocurrency: Evidence from Bitcoin Spot and Option Markets









We test various volatility models using the Bitcoin spot price series. Our models include HIST, EMA ARCH, GARCH, and EGARCH, models. Both of our in-sample-fit and out-of-sample-forecast results suggest that GARCH and EGARCH models perform much better than other models. Moreover, the EGARCH model's asymmetric term is positive and insignificant, which suggests that Bitcoin prices lack the asymmetric volatility response to past returns. Finally, we formulate an option trading strategy by exploiting the volatility spread between the GARCH volatility forecast and the option's implied volatility. We show that a simple volatility-spread trading strategy with delta-hedging can yield robust profits.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.