Фьючерсы CSI 300 и волатильность спотового рынка: анализ по модели TGARCH

Сводка

В документе используются спотовый индекс CSI 300 и рынок индексных фьючерсов, чтобы изучить, влияет ли торговля фьючерсами на волатильность спотовых цен. Авторы считают пороговую модель обобщенной авторегрессионной условной гетероскедастичности подходящей для изучения этого вопроса. Согласно представленным результатам, начало торговли фьючерсами на CSI 300 связано со значительным снижением волатильности соответствующего спотового рынка.

В анализе также сообщается о стационарной равновесной связи между спотовым и фьючерсным рынками и двунаправленной причинности по Грейнджеру. В документе говорится, что спотовые цены точнее прогнозируются при использовании лагов в три или четыре дня. Это краткое изложение результатов для описанного случая CSI 300; в документе не указаны даты выборки, диагностика модели, величины эффекта или проверки устойчивости. Причинность по Грейнджеру указывает на предсказательные связи в модели и сама по себе не доказывает, что торговля фьючерсами вызвала изменение волатильности спотовых цен.

Ключевые идеи

• В исследовании спотовый рынок CSI 300 и рынок индексных фьючерсов анализируются в рамках модели TGARCH.
• Авторы сообщают, что появление фьючерсов совпало со значительным снижением волатильности спотового рынка.
• В документе выявлена стационарная равновесная связь между спотовым и фьючерсным рядами.
• Авторы сообщают о двунаправленной причинности по Грейнджеру и более точном прогнозировании спотовых цен с лагами в три или четыре дня.
• В резюме не приведены подробности о доказательной базе и результатах, необходимые для причинных выводов и оценки устойчивости.

Теги

# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.