Керри-трейд доллара: выбор момента по валютным форвардным скидкам

Сводка

Долларовый керри-трейд использует средний форвардный дисконт корзины валют развитых рынков относительно трёхмесячной казначейской ставки US, чтобы выбрать валютную позицию. Если ставка US выше среднего форвардного дисконта корзины, стратегия открывает длинную позицию по доллару и короткую по корзине; если ниже — меняет позиции на противоположные. Корзина имеет равные веса, портфель ребалансируется ежемесячно. В документе отмечено, что средние трёхмесячные валютные ставки могут заменить форвардные дисконты.

В цитируемом исследовании сигнал трактуется как компенсация за специфический для US риск, который меняется со временем и отличается от глобального риска обычного валютного керри-трейда. В аннотации исходной работы сообщается о предсказуемости доходности и низкой корреляции с обычным керри-трейдом; связанные исследования дают неоднозначные и более широкие данные о валютных факторах риска. На странице недостаточно сведений, чтобы оценить издержки реализации или полную историю результатов; прямо сказано, что способность стратегии хеджировать акции неизвестна без дополнительных тестов.

Ключевые идеи

• Сигнал сопоставляет трёхмесячную казначейскую ставку US со средним форвардным дисконтом валют развитых рынков с равными весами.
• Стратегия занимает противоположную позицию по валютной корзине, если ставка US выше или ниже этого среднего.
• Позиции ребалансируются ежемесячно; вместо форвардных дисконтов можно использовать средние трёхмесячные валютные ставки.
• Согласно приведённому объяснению, стратегия связана с меняющейся во времени компенсацией за специфический для US риск.
• Документ не устанавливает, хеджирует ли стратегия акции во время рыночных кризисов.

Теги

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.