Оценка опционов на основе факторов при переменных интервалах торговли

Сводка

В статье расширяется модель оценки опционов с учётом того, что моменты торговли могут быть распределены неравномерно; авторы считают это важным для продавцов опционов с короткими позициями. На основе принципов инвариантности строится биномиальная модель с зависимостью от траектории для полных рынков, где динамика цены акции зависит от логарифмической доходности влияющего рыночного фактора. Рассматриваются как дискретное, так и непрерывное время.

Для дискретного случая авторы также рассматривают информированных трейдеров, использующих статистический арбитраж с фьючерсными контрактами. В численных примерах применяются данные финансового рынка US. В статье утверждается, что модели оценки должны сохранять информацию о мгновенной средней логарифмической доходности, вероятности роста цены акции в каждом торговом интервале и характеристиках микроструктуры рынка. В аннотации нет уравнений модели, подробностей калибровки или сравнительных данных о результатах, поэтому работа помогает понять предложенные соображения по моделированию, но не доказывает точность практической оценки или прибыльность торговли.

Ключевые идеи

• Модель оценки допускает торговые интервалы разной продолжительности.
• Биномиальная модель с зависимостью от траектории связывает динамику акции с логарифмической доходностью рыночного фактора.
• Модель сформулирована для полных рынков в дискретном и непрерывном времени.
• В дискретной модели рассматривается информированная торговля на основе статистического арбитража с форвардными контрактами.
• Авторы подчёркивают важность сохранения информации о мгновенной средней логарифмической доходности, вероятности роста цены акции в каждом интервале и характеристиках микроструктуры рынка.

Теги

# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets


# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets









Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.