Фильтрация потока ордеров для усиления сигналов OBI на фьючерсах BankNifty

Сводка

В документе исследуется, лучше ли дисбаланс книги ордеров (OBI) отражает доходность на ближайшем горизонте, если фильтровать ордера по времени жизни, числу изменений и моментам внесения изменений. На тиковых данных рынка фьючерсов на индийский индекс сравниваются сигналы по всему потоку ордеров с сигналами по исходным ордерам исполненных сделок.

Связь оценивается с помощью одновременной корреляции, линейных зависимостей между дискретизированными режимами и возбуждения модели Хокса во времени событий. Фильтры для совокупного потока ордеров дают лишь небольшие отличия от нефильтрованного OBI, тогда как фильтрация исходных ордеров исполненных сделок даёт стабильно более сильную направленную связь. В анализе эта связь рассматривается как показатель качества рынка и потенциальный инструмент регулирования. Исследование не доказывает, что отфильтрованный сигнал прибыльный или причинно обусловленный, и его выводы нельзя уверенно распространить за пределы изученного рынка и коротких горизонтов.

Ключевые идеи

• OBI оценивается как направленный индикатор доходности фьючерсов на коротком горизонте.
• Время жизни ордеров и характер их изменений служат структурными критериями для фильтрации потока.
• В анализе совокупный поток ордеров сравнивается с исходными ордерами, связанными с исполненными сделками.
• Три диагностических метода оценивают корреляцию, связь на уровне режимов и возбуждение во времени событий.
• Фильтрация совокупного потока даёт небольшие изменения, тогда как фильтрация исходных ордеров исполненных сделок усиливает направленную связь.
• Результаты являются наблюдательными и не доказывают прибыльность или причинное влияние.

Теги

# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns


# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns









Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.