Как устройство бессрочных бирж влияет на поведение криптотрейдеров

Сводка

В статье сравнивается поведение трейдеров на централизованных и децентрализованных биржах бессрочных фьючерсов на биткоин; биржи распределены по трём архитектурным моделям. Исследуются объём торгов, открытый интерес, ликвидации, кредитное плечо и волатильность цен. На децентрализованных площадках с виртуальным автоматизированным маркет-мейкингом наблюдаемая связь с открытым интересом различается для длинных и коротких позиций. На биржах с ценами, определяемыми оракулами, трейдеры склонны выступать принимающей стороной цены и реагировать на движения базового актива.

В исследовании также сообщается, что менее информированные трейдеры склонны резко реагировать на позитивные новости, увеличивая длинные позиции. Эти результаты дают представление о возможной связи между устройством бирж, информацией и поведением трейдеров на рынках цифровых активов. В документе не названы все три модели и не приведены периоды выборки, источники данных или количественные оценки, поэтому статистическую силу результатов нельзя оценить, а их применимость ко всем биржам и рыночным условиям нельзя считать доказанной.

Ключевые идеи

• В статье сравнивается поведение трейдеров на централизованных и децентрализованных биржах бессрочных фьючерсов.
• Архитектура бирж разделена на три модели; исследуются объём торгов, открытый интерес, ликвидации и кредитное плечо.
• На биржах с виртуальным автоматизированным маркет-мейкингом наблюдаемые эффекты открытого интереса различаются для длинных и коротких позиций.
• На площадках с ценами от оракулов трейдеры, принимающие цену, склонны реагировать на движения базового актива.
• По сообщению авторов, после позитивных новостей менее информированные трейдеры увеличивают длинные позиции.

Теги

# Exploring the Impact: How Decentralized Exchange Designs Shape Traders' Behavior on Perpetual Future Contracts


# Exploring the Impact: How Decentralized Exchange Designs Shape Traders' Behavior on Perpetual Future Contracts









In this paper, we analyze traders' behavior within both centralized exchanges (CEXs) and decentralized exchanges (DEXs), focusing on the volatility of Bitcoin prices and the trading activity of investors engaged in perpetual future contracts. We categorize the architecture of perpetual future exchanges into three distinct models, each exhibiting unique patterns of trader behavior in relation to trading volume, open interest, liquidation, and leverage. Our detailed examination of DEXs, especially those utilizing the Virtual Automated Market Making (VAMM) Model, uncovers a differential impact of open interest on long versus short positions. In exchanges which operate under the Oracle Pricing Model, we find that traders primarily act as price takers, with their trading actions reflecting direct responses to price movements of the underlying assets. Furthermore, our research highlights a significant propensity among less informed traders to overreact to positive news, as demonstrated by an increase in long positions. This study contributes to the understanding of market dynamics in digital asset exchanges, offering insights into the behavioral finance for future innovation of decentralized finance.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.