Прогноз доходности акций по спредам CDS с переключением режимов

Сводка

В документе представлена аналитически разрешимая стохастическая модель динамики акций с переключением между нормальным и кризисным режимами. С её помощью наблюдаемые спреды кредитных дефолтных свопов связываются с ожидаемой доходностью акций: спреды трактуются как отражение рыночных представлений о будущей динамике акций. Предложенный сигнал можно использовать для сравнения акций в стратегии кросс-секционного статистического арбитража.

В описании изложена цель модели и возможное применение в торговле, но нет уравнений, деталей реализации, эмпирических результатов или оценки прогностической силы. Это исследовательская идея, а не достаточно подробное описание для оценки того, как рассчитывать сигнал или торговать по нему. Полезность подхода потребует дополнительных свидетельств, включая проверку связи между спредами CDS и последующей доходностью, а также рассмотрение допущений модели и торговых издержек.

Ключевые идеи

• Модель акций допускает переключение динамики между нормальным и кризисным режимами.
• Наблюдаемые спреды CDS используются для оценки ожидаемой доходности акций.
• Предложенный сигнал доходности может использоваться в кросс-секционном статистическом арбитраже на рынке акций.
• В документе нет эмпирической проверки или деталей реализации.

Теги

# Healthy... Distress... Default


# Healthy... Distress... Default









We discuss a simple, exactly solvable model of stochastic stock dynamics that incorporates regime switching between healthy and distressed regimes. Using this model, which is analytically tractable, we discuss a way of extracting expected returns for stocks from realized CDS spreads, essentially, the CDS market sentiment about future stock returns. This alpha/signal could be useful in a cross-sectional (statistical arbitrage) context for equities trading.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.