Факторы цен пяти криптовалют в краткосрочной и долгосрочной перспективе

Сводка

В исследовании анализируются недельные цены Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin и Monero за период с 2010 по 2018 с помощью модели авторегрессии с распределёнными лагами. Рассматриваются бета криптовалютного рынка, объём торгов, волатильность, привлекательность криптовалют и S&P 500 как возможные факторы цен. Согласно результатам, бета, объём и волатильность являются значимыми факторами для всех пяти монет как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, тогда как привлекательность связана с ценами только в долгосрочной перспективе.

По результатам исследования, связь с S&P 500 слабо положительна в долгосрочной перспективе для Bitcoin, Ethereum и Litecoin; краткосрочные оценки становятся отрицательными и в целом статистически незначимы, за исключением указанного случая Bitcoin. Результаты модели коррекции ошибок показывают, что коинтегрированные ряды возвращаются к долгосрочному равновесию, причём скорость корректировки различается у пяти активов. Эти выводы относятся к конкретной исторической выборке и модели. В документе не описаны построение переменных, контрольные факторы, проверки устойчивости или идентификация причинности, поэтому выявленные связи нельзя считать доказательством того, что эти факторы вызывают изменения цен криптовалют.

Ключевые идеи

• В исследовании применяется модель авторегрессии с распределёнными лагами к недельным данным по пяти криптовалютам за период с 2010 по 2018.
• Согласно результатам, бета рынка, объём торгов и волатильность значимы для цен всех пяти монет в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
• Привлекательность криптовалют связана с ценами в долгосрочной, но не краткосрочной перспективе.
• В результатах исследования для S&P 500 отмечена слабая положительная долгосрочная связь с Bitcoin, Ethereum и Litecoin.
• Модели коррекции ошибок указывают на сближение с долгосрочным равновесием со скоростью, различающейся для каждого актива.

Теги

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.