Влияние рынка и импульсная торговля: самоподдерживающаяся обратная связь

Сводка

В документе агентная модель используется для изучения того, как влияние на рынок и торговля на основе импульса формируют колебания цен и торговые стратегии. Главный вывод: эффект импульсной торговли зависит от степени влияния на рынок. При низком влиянии такие трейдеры почти не воздействуют на колебания цен, но могут нарушить баланс между стратегиями следования тренду и торговли против тренда, создавая условия для стадного поведения и самоподдерживающейся петли обратной связи.

При сильном влиянии на рынок импульсные трейдеры усиливают колебания цен. Следование тренду рациональными агентами ослабевает, тогда как импульсные трейдеры чаще следуют тренду; поведение толпы и противостоящей ей группы приводит к отрицательной обратной связи. Теоретический анализ связывает эти закономерности с результатами трейдеров: при низком влиянии на рынок следование тренду приносит выгоду, когда его придерживается большинство, а при сильном влиянии ведёт к потерям, когда его придерживается меньшинство. Это механизмы, полученные в рамках модели; в документе нет описания эмпирической проверки на рынке или количественной оценки условий перехода между режимами.

Ключевые идеи

• Агентная модель объединяет влияние на рынок и импульсную торговлю для изучения петель обратной связи.
• При слабом влиянии на рынок следование тренду толпой может создавать самоподдерживающуюся обратную связь.
• При сильном влиянии на рынок волатильность растёт, а преобладать начинает отрицательная обратная связь.
• Модель связывает распространённость стратегий с тем, выигрывают ли следующие за трендом трейдеры как большинство или теряют как меньшинство.

Теги

# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders


# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders









By incorporating market impact and momentum traders into an agent-based model, we investigate the conditions for the occurrence of self-reinforcing feedback loops and the coevolutionary mechanism of prices and strategies. For low market impact, the price fluctuations are originally large. The existence of momentum traders has little impact on the change of price fluctuations but destroys the equilibrium between the trend-following and trend-rejecting strategies. The trend-following herd behaviors become dominant. A self-reinforcing feedback loop exists. For high market impact, the existence of momentum traders leads to an increase in price fluctuations. The trend-following strategies of rational individuals are suppressed while the trend-following strategies of momentum traders are promoted. The crowd-anticrowd behaviors become dominant. A negative feedback loop exists. A theoretical analysis indicates that, for low market impact, the majority effect is beneficial for the trend-followers to earn more, which in turn promotes the trend-following strategies. For high market impact, the minority effect causes the trend-followers to suffer great losses, which in turn suppresses the trend-following strategies.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.