Независимое от модели ценообразование и хеджирование действующих свопов на волатильность

Сводка

В статье приближение подразумеваемой волатильности с нулевой ванной распространяется с новых свопов на волатильность на уже действующие контракты. Также описаны способы хеджирования свопов на волатильность с помощью набора стандартных опционов или свопов на дисперсию. Веса опционов связаны с торговой интуицией, а подход со свопами на дисперсию включает хеджирование первого и второго порядка.

Практическая мотивация состоит в том, что динамическая торговля свопами на дисперсию может обходиться дешевле и требовать меньше операционных усилий, чем постоянная ребалансировка непрерывного набора опционов. Авторы утверждают, что результаты ценообразования и хеджирования независимы от модели в классе моделей стохастической волатильности и требуют мало вычислений. Во фрагменте нет наборов данных, численных тестов, оценок транзакционных издержек или сведений об эффективности хеджирования при рыночных ограничениях. Поэтому изложены теоретическая основа и обоснование реализации, но не установлено, как хеджирование работает на реальных рынках.

Ключевые идеи

• Приближение подразумеваемой волатильности с нулевой ванной распространено на уже действующие свопы на волатильность.
• Для хеджирования свопа на волатильность можно использовать набор стандартных опционов.
• Свопы на дисперсию обеспечивают хеджирование свопов на волатильность первого и второго порядка.
• Предложенные результаты заявлены как независимые от модели в классе моделей стохастической волатильности.
• Во фрагменте утверждается, что хеджирование свопами на дисперсию может быть операционно проще непрерывной ребалансировки набора опционов.

Теги

# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models


# Nonparametric Pricing and Hedging of Volatility Swaps in Stochastic Volatility Models









In this paper the zero vanna implied volatility approximation for the price of freshly minted volatility swaps is generalised to seasoned volatility swaps. We also derive how volatility swaps can be hedged using a strip of vanilla options with weights that are directly related to trading intuition. Additionally, we derive first and second order hedges for volatility swaps using only variance swaps. As dynamically trading variance swaps is in general cheaper and operationally less cumbersome compared to dynamically rebalancing a continuous strip of options, our result makes the hedging of volatility swaps both practically feasible and robust. Within the class of stochastic volatility models our pricing and hedging results are model-independent and can be implemented at almost no computational cost.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.