Оптимальная ликвидация бессрочных контрактов с учётом фондирования и риска запасов

Сводка

В документе рассматривается, как агенту ликвидировать позицию по бессрочному контракту, балансируя транзакционные издержки, риск позиции и платежи по фондированию. Ликвидация формулируется как задача стохастического управления; для контракта, выплата по которому является тождественной функцией базовой цены, выводится оптимальная торговая стратегия в замкнутой форме.

Для нелинейных функций выплат в документе предлагаются приближённые стратегии для случаев с малым параметром ставки фондирования или коротким интервалом ликвидации. Также доказывается, что приближение для короткого интервала можно выразить через стратегию в замкнутой форме для случая тождественной функции выплат. В реферате описаны теоретические выводы, но нет рыночных данных, численных сравнений или подробностей реализации; поэтому он не показывает, как стратегия работает при реальной торговле или в рамках конкретных правил биржи по фондированию.

Ключевые идеи

• Ликвидация формулируется как задача стохастического управления с транзакционными издержками, риском позиции и платежами по фондированию.
• Для тождественной функции выплат выводится оптимальная стратегия в замкнутой форме.
• Для нелинейных выплат приближения применимы, когда параметр фондирования или интервал ликвидации мал.
• Приближение для нелинейных выплат на коротком интервале выражается через стратегию для тождественной функции выплат.

Теги

# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts


# Optimal Liquidation of Perpetual Contracts









An agent holds a position in a perpetual contract with payoff function $ψ$ and attempts to liquidate the position while managing transaction costs, inventory risk, and funding rate payments. By solving the agent's stochastic control problem we obtain a closed-form expression for the optimal trading strategy when the payoff function is given by $ψ(s) = s$. When the payoff function is non-linear we provide approximations to the optimal strategy which apply when the funding rate parameter is small or when the length of the trading interval is small. We further prove that when $ψ$ is non-linear, the short time approximation can be written in terms of the closed-form trading strategy corresponding to the case of the identity payoff function.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.