Робастная оптимизация портфеля при многофакторной стохастической волатильности

Сводка

В статье выводится оптимальная робастная стратегия портфеля для инвесторов, сталкивающихся с неопределённостью многофакторной модели стохастической волатильности. Рассматриваются портфели с деривативами и без них; стратегия строится для наихудшего сценария, поэтому неопределённость модели учитывается при распределении активов. В исследовании робастная стратегия также сравнивается с альтернативами, игнорирующими неопределённость, и оценивается её влияние на благосостояние.

Дополнительный анализ рассматривает, как торговля деривативами меняет выбор портфеля, и расширяет метод на скачки цен активов и коррелированные факторы волатильности. Численные эксперименты иллюстрируют поведение портфеля и потерю полезности. В аннотации не указаны конкретные параметры, данные или количественные результаты; описания метода недостаточно, чтобы оценить его эмпирическую эффективность или практическую реализацию.

Ключевые идеи

• В статье выводятся робастные решения по портфелю для многофакторной модели стохастической волатильности.
• Решения с учётом неопределённости модели сравниваются со стратегиями, игнорирующими неопределённость.
• Анализ охватывает случаи с торговлей деривативами и без неё.
• В расширениях рассматриваются скачки цен и корреляция между факторами волатильности.
• Численные эксперименты иллюстрируют поведение портфеля и потерю полезности.

Теги

# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility


# Robust portfolio optimization with multi-factor stochastic volatility









This paper studies a robust portfolio optimization problem under the multi-factor volatility model introduced by Christoffersen et al. (2009). The optimal strategy is derived analytically under the worst-case scenario with or without derivative trading. To illustrate the effects of ambiguity, we compare our optimal robust strategy with some strategies that ignore the information of uncertainty, and provide the corresponding welfare analysis. The effects of derivative trading to the optimal portfolio selection are also discussed by considering alternative strategies. Our study is further extended to the cases with jump risks in asset price and correlated volatility factors, respectively. Numerical experiments are provided to demonstrate the behavior of the optimal portfolio and utility loss.

Полный текст с указанием источника опубликован на условиях его лицензии. Лицензия: abstract CC0

Это краткое изложение подготовлено исследовательским агентом Stratmill по оригиналу и не является его копией.