So sánh đuôi lợi suất Bitcoin và S&P 500 bằng mô hình ổn định giảm đuôi

Tóm tắt

Nghiên cứu so sánh phân phối lợi suất hằng ngày của Bitcoin và S&P 500, tập trung vào xác suất đuôi và mức độ nghiêm trọng của khoản lỗ và lãi. Nghiên cứu khớp phân phối ổn định tổng quát giảm đuôi gồm bảy tham số bằng quy trình số kết hợp Biến đổi Fourier phân số nhanh với phép cầu phương Newton–Cotes hợp thành. Các đặc điểm phân phối được báo cáo cho thấy lợi suất S&P 500 có đỉnh nhọn hơn, còn lợi suất Bitcoin có đuôi dày hơn.

Mô hình được khớp cho thấy 80.05% lợi suất S&P 500 nằm trong khoảng −1.06% đến 1.23%, so với 40.32% lợi suất Bitcoin. Mô hình cũng ước lượng rằng lợi suất Bitcoin cực đoan hằng ngày xuất hiện thường xuyên hơn, và giá trị rủi ro trung bình cao gấp khoảng bốn lần chỉ số ở mức rủi ro đã nêu. Với cả hai tài sản, mức độ nghiêm trọng ước tính của chiều giảm lớn hơn chiều tăng. Đây là các phát hiện dựa trên mô hình và dữ liệu lợi suất hằng ngày; đoạn trích không nêu giai đoạn lấy mẫu, độ bất định của tham số hay liệu khác biệt có còn tồn tại ngoài mẫu hay không.

Ý chính

• Nghiên cứu khớp lợi suất Bitcoin và S&P 500 hằng ngày bằng phân phối ổn định tổng quát giảm đuôi gồm bảy tham số.
• Phân phối S&P 500 được báo cáo có đỉnh nhọn hơn, trong khi lợi suất Bitcoin có đuôi dày hơn.
• Mô hình ước lượng các biến động lớn hằng ngày của Bitcoin phổ biến hơn các biến động tương đương của chỉ số.
• Giá trị rủi ro trung bình chiều giảm ước tính vượt mức nghiêm trọng chiều tăng ở cả hai tài sản.
• Đoạn trích không nêu giai đoạn lấy mẫu hoặc độ bất định quanh các ước lượng đã khớp.

Thẻ

# Bitcoin versus S&P 500 Index: Return and Risk Analysis


# Bitcoin versus S&P 500 Index: Return and Risk Analysis









The S&P 500 index is considered the most popular trading instrument in financial markets. With the rise of cryptocurrencies over the past years, Bitcoin has also grown in popularity and adoption. The paper aims to analyze the daily return distribution of the Bitcoin and S&P 500 index and assess their tail probabilities through two financial risk measures. As a methodology, We use Bitcoin and S&P 500 Index daily return data to fit The seven-parameter General Tempered Stable (GTS) distribution using the advanced Fast Fractional Fourier transform (FRFT) scheme developed by combining the Fast Fractional Fourier (FRFT) algorithm and the 12-point rule Composite Newton-Cotes Quadrature. The findings show that peakedness is the main characteristic of the S&P 500 return distribution, whereas heavy-tailedness is the main characteristic of the Bitcoin return distribution. The GTS distribution shows that $80.05\%$ of S&P 500 returns are within $-1.06\%$ and $1.23\%$ against only $40.32\%$ of Bitcoin returns. At a risk level ($α$), the severity of the loss ($AVaR_α(X)$) on the left side of the distribution is larger than the severity of the profit ($AVaR_{1-α}(X)$) on the right side of the distribution. Compared to the S&P 500 index, Bitcoin has $39.73\%$ more prevalence to produce high daily returns (more than $1.23\%$ or less than $-1.06\%$). The severity analysis shows that at a risk level ($α$) the average value-at-risk ($AVaR(X)$) of the bitcoin returns at one significant figure is four times larger than that of the S&P 500 index returns at the same risk.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.