Thời gian nắm giữ Bitcoin, dòng giao dịch và hành vi nhà đầu tư

Tóm tắt

Nghiên cứu này khảo sát thời gian nắm giữ Bitcoin và hoạt động giao dịch phụ thuộc vào tuổi đồng tiền bằng dữ liệu blockchain. Nghiên cứu ghi nhận phân phối thời gian nắm giữ có đuôi dày, với số mũ quy luật lũy thừa trung bình gần 0.9 trong các khoảng thời gian từ một ngày đến ít nhất 200 tuần. Phân phối thay đổi đáng kể giữa các mẫu và chế độ giá, với số mũ từ 0.3 đến 2.5; các tác giả mô tả sự biến đổi này là đa tỷ lệ. Họ cũng tìm thấy quan hệ quy luật lũy thừa giữa tuổi của một đồng tiền và tỷ lệ được giao dịch, với số mũ gần −1.5, mà họ cho là tương thích với lý thuyết xếp hàng ưu tiên.

Bài báo so sánh phân phối tỷ lệ giá trị sổ sách trên giá trị thị trường với phân phối lợi suất thực tế, báo cáo rằng kết quả của nhà giao dịch còn xa mức tối ưu, đồng thời xác định bằng chứng về hiệu ứng thanh lý vị thế có lãi sớm và giữ vị thế thua lỗ lâu. Bài báo cũng ghi nhận tính đa phân dạng trong khối lượng Bitcoin trao đổi đã chuẩn hóa theo thời gian. Những phát hiện này mô tả các mẫu hình tổng hợp và bằng chứng hành vi trong dữ liệu blockchain được phân tích; phần trích dẫn không nêu cách xây dựng mẫu hoặc cho thấy các mẫu hình chuyển thành chiến lược giao dịch sinh lời ra sao. Sự phụ thuộc vào chế độ và biến động giữa các mẫu cũng cảnh báo không nên xem các phân phối được báo cáo là cố định.

Ý chính

• Trong nghiên cứu, thời gian nắm giữ Bitcoin tuân theo phân phối đuôi dày và thay đổi đáng kể giữa các mẫu và chế độ giá.
• Dòng giao dịch phụ thuộc vào tuổi đồng tiền được báo cáo tuân theo quy luật lũy thừa, tương thích với lý thuyết xếp hàng ưu tiên.
• Các tác giả tìm thấy bằng chứng về hiệu ứng thanh lý vị thế có lãi sớm và giữ vị thế thua lỗ lâu trong dữ liệu giao dịch blockchain.
• Hoạt động trao đổi Bitcoin đã chuẩn hóa được báo cáo là có tính đa phân dạng.
• Phần trích dẫn không xác lập rằng các mẫu hình tổng hợp này tạo ra chiến lược có thể giao dịch.

Thẻ

# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin


# Scaling Laws And Statistical Properties of The Transaction Flows And Holding Times of Bitcoin









We study the temporal evolution of the holding-time distribution of bitcoins and find that the average distribution of holding-time is a heavy-tailed power law extending from one day to over at least $200$ weeks with an exponent approximately equal to $0.9$, indicating very long memory effects. We also report significant sample-to-sample variations of the distribution of holding times, which can be best characterized as multiscaling, with power-law exponents varying between $0.3$ and $2.5$ depending on bitcoin price regimes. We document significant differences between the distributions of book-to-market and of realized returns, showing that traders obtain far from optimal performance. We also report strong direct qualitative and quantitative evidence of the disposition effect in the Bitcoin Blockchain data. Defining age-dependent transaction flows as the fraction of bitcoins that are traded at a given time and that were born (last traded) at some specific earlier time, we document that the time-averaged transaction flow fraction has a power law dependence as a function of age, with an exponent close to $-1.5$, a value compatible with priority queuing theory. We document the existence of multifractality on the measure defined as the normalized number of bitcoins exchanged at a given time.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.