Hợp đồng tương lai CSI 300 và biến động giao ngay: bằng chứng từ mô hình TGARCH

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Marcel Ausloos et al.

Tóm tắt

Tài liệu sử dụng chỉ số giao ngay CSI 300 và thị trường hợp đồng tương lai chỉ số để xem xét liệu giao dịch hợp đồng tương lai có ảnh hưởng đến biến động giá giao ngay hay không. Tài liệu lập luận rằng mô hình phương sai có điều kiện tự hồi quy tổng quát ngưỡng là khuôn khổ phù hợp để nghiên cứu câu hỏi này. Các phát hiện được báo cáo liên hệ việc đưa hợp đồng tương lai CSI 300 vào giao dịch với sự sụt giảm đáng kể của biến động trên thị trường giao ngay tương ứng.

Phân tích cũng báo cáo mối quan hệ cân bằng dừng giữa thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai, cùng quan hệ nhân quả Granger hai chiều. Tài liệu cho biết giá giao ngay được dự báo chính xác hơn khi dùng độ trễ ba hoặc bốn ngày. Đây là các phát hiện tóm tắt từ trường hợp CSI 300 được mô tả; tài liệu không cung cấp ngày lấy mẫu, chẩn đoán mô hình, quy mô tác động hay kiểm tra độ vững. Quan hệ nhân quả Granger cho thấy các mối liên hệ dự báo trong mô hình và tự nó không chứng minh giao dịch hợp đồng tương lai đã gây ra thay đổi về biến động giá giao ngay.

Ý chính

Nghiên cứu khảo sát thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai chỉ số CSI 300 bằng khuôn khổ TGARCH.
Nghiên cứu báo cáo rằng việc ra mắt hợp đồng tương lai trùng với sự giảm đáng kể của biến động thị trường giao ngay.
Tài liệu xác định mối quan hệ cân bằng dừng giữa chuỗi giá giao ngay và hợp đồng tương lai.
Tài liệu báo cáo quan hệ nhân quả Granger hai chiều và dự báo giá giao ngay tốt hơn với độ trễ ba hoặc bốn ngày.
Bản tóm tắt không cung cấp chi tiết bằng chứng cần thiết để xác lập tác động nhân quả hoặc đánh giá độ vững.

Thẻ

Hợp đồng tương lai Cổ phiếu Thị trường Trung Quốc Biến động Thống kê

Toàn văn

# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model


# Stock index futures trading impact on spot price volatility. The CSI 300 studied with a TGARCH model









A TGARCH modeling is argued to be the optimal basis for investigating the impact of index futures trading on spot price variability. We discuss the CSI-300 index (China-Shanghai-Shenzhen-300-Stock Index) as a test case. The results prove that the introduction of CSI-300 index futures (CSI-300-IF) trading significantly reduces the volatility in the corresponding spot market. It is also found that there is a stationary equilibrium relationship between the CSI-300 spot and CCSI-300-IF markets. A bidirectional Granger causality is also detected. ''Finally'', it is deduced that spot prices are predicted with greater accuracy over a 3 or 4 lag day time span.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.