Hình thành giá cân bằng giữa công ty giao dịch lớn và nhiều công ty nhỏ

Tóm tắt

Bài viết nghiên cứu cách giá chứng khoán cân bằng có thể hình thành khi một công ty tài chính lớn giao dịch cùng nhiều công ty nhỏ hơn. Mỗi bên liên tục giao dịch qua một sàn để giảm chi phí của chính mình, đồng thời đối mặt với cả nguồn bất định riêng của từng công ty lẫn nguồn bất định chung, cũng như luồng lệnh khách hàng ngẫu nhiên.

Phân tích suy ra quá trình giá cân bằng tổng cung và cầu, bao gồm cách giao dịch của công ty lớn tác động đến giá. Trước tiên, phân tích thực hiện điều này cho thị trường có số người tham gia hữu hạn, sau đó cho giới hạn trường trung bình đại diện cho số lượng lớn công ty nhỏ. Đây là khuôn khổ lý thuyết để nghiên cứu quá trình hình thành giá và tác động thị trường bất đối xứng. Phần mô tả được cung cấp không nêu phương trình mô hình, giả định chi tiết, bằng chứng thực nghiệm hay ước lượng định lượng, nên không thể đánh giá từ phần trích dẫn các hệ quả thực tế đối với một thị trường hay chiến lược thực thi cụ thể.

Ý chính

• Mô hình gồm một công ty lớn và một tập hợp lớn các công ty giao dịch nhỏ hơn.
• Các công ty giao dịch liên tục để giảm thiểu chi phí trong khi đối mặt với nhiễu riêng lẻ và nhiễu chung.
• Luồng lệnh ngẫu nhiên từ khách hàng là một phần của bối cảnh hình thành giá.
• Giá cân bằng nội sinh được suy ra để cân bằng cung và cầu chứng khoán.
• Phân tích bao quát cả tập hợp hữu hạn và giới hạn trường trung bình, nhưng phần trích dẫn không có kiểm định thực nghiệm.

Thẻ

# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit


# Equilibrium Price Formation with a Major Player and its Mean Field Limit









In this article, we consider the problem of equilibrium price formation in an incomplete securities market consisting of one major financial firm and a large number of minor firms. They carry out continuous trading via the securities exchange to minimize their cost while facing idiosyncratic and common noises as well as stochastic order flows from their individual clients. The equilibrium price process that balances demand and supply of the securities, including the functional form of the price impact for the major firm, is derived endogenously both in the market of finite population size and in the corresponding mean field limit.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.