Ước lượng biến động cổ phiếu Nhật theo phiên giao dịch

Tóm tắt

Nghiên cứu đo lường biến động thực tế riêng cho phiên sáng và chiều của Sở giao dịch chứng khoán Tokyo. Việc tách riêng nhằm tránh sai lệch do thời gian không giao dịch khi tính biến động từ dữ liệu cổ phiếu tần suất cao. Nghiên cứu so sánh các ước lượng ở những tần suất lấy mẫu khác nhau và đánh giá mức độ nhiễu vi cấu trúc thị trường làm sai lệch biến động thực tế khi khoảng lấy mẫu thay đổi.

Sau khi điều chỉnh sai lệch đó, các tác giả chuẩn hóa lợi suất bằng biến động thực tế. Họ báo cáo rằng lợi suất thu được gần phân phối Gauss, với biến động thay đổi theo thời gian; phát hiện này phù hợp với giả thuyết hỗn hợp phân phối. Tài liệu cung cấp phân tích phương pháp luận và một kết quả thống kê được báo cáo, chứ không phải chiến lược giao dịch hay bằng chứng về khả năng sinh lời. Phần này không nêu giai đoạn lấy mẫu, các cổ phiếu cụ thể, tần suất lấy mẫu chính xác hay quy mô tác động của nhiễu, nên chưa thể đánh giá phạm vi và ý nghĩa thực tiễn của phát hiện chỉ từ mô tả này.

Ý chính

• Nghiên cứu tính biến động thực tế riêng cho phiên sáng và phiên chiều của thị trường.
• Nghiên cứu xem xét tần suất lấy mẫu ảnh hưởng thế nào đến sai lệch do nhiễu vi cấu trúc trong ước lượng biến động thực tế.
• Lợi suất được chuẩn hóa bằng biến động đã điều chỉnh được báo cáo là gần phân phối Gauss.
• Các phát hiện được mô tả là phù hợp với biến động thay đổi theo thời gian và giả thuyết hỗn hợp phân phối.

Thẻ

# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market


# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market









We analyze realized volatilities constructed using high-frequency stock data on the Tokyo Stock Exchange. In order to avoid non-trading hours issue in volatility calculations we define two realized volatilities calculated separately in the two trading sessions of the Tokyo Stock Exchange, i.e. morning and afternoon sessions. After calculating the realized volatilities at various sampling frequencies we evaluate the bias from the microstructure noise as a function of sampling frequency. Taking into account of the bias to realized volatility we examine returns standardized by realized volatilities and confirm that price returns on the Tokyo Stock Exchange are described approximately by Gaussian time series with time-varying volatility, i.e. consistent with a mixture of distributions hypothesis.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.