Định giá quyền chọn theo yếu tố với khoảng thời gian giữa các lần giao dịch không cố định

Tóm tắt

Bài báo mở rộng khuôn khổ định giá quyền chọn để tính đến các thời điểm giao dịch có thể cách nhau không đều, một đặc điểm mà các tác giả cho là liên quan đến người bán khống quyền chọn. Bài sử dụng các nguyên lý bất biến để phát triển mô hình nhị thức phụ thuộc đường đi cho thị trường đầy đủ, trong đó diễn biến giá cổ phiếu phụ thuộc vào lợi suất logarit của một yếu tố thị trường tác động. Nội dung thảo luận cả trường hợp thời gian rời rạc và liên tục.

Với trường hợp rời rạc, các tác giả cũng xem xét nhà giao dịch có thông tin sử dụng chiến lược kinh doanh chênh lệch giá thống kê bằng hợp đồng kỳ hạn. Các ví dụ số sử dụng dữ liệu thị trường tài chính US. Bài báo cho rằng mô hình định giá cần giữ lại thông tin về lợi suất logarit trung bình tức thời, xác suất giá cổ phiếu tăng trong từng khoảng giao dịch và các đặc điểm vi cấu trúc thị trường. Phần tóm tắt không cung cấp phương trình mô hình, chi tiết hiệu chỉnh hay bằng chứng so sánh hiệu quả; vì vậy, bài giúp hiểu các yếu tố mô hình hóa được đề xuất nhưng không xác lập độ chính xác định giá hay khả năng sinh lời giao dịch trong thực tế.

Ý chính

• Khuôn khổ định giá cho phép các khoảng giao dịch có độ dài thay đổi.
• Mô hình nhị thức phụ thuộc đường đi liên kết động thái cổ phiếu với lợi suất logarit của một yếu tố thị trường.
• Mô hình được xây dựng cho thị trường đầy đủ trong thời gian rời rạc và liên tục.
• Bối cảnh thời gian rời rạc bao gồm giao dịch chênh lệch giá thống kê có thông tin bằng hợp đồng kỳ hạn.
• Các tác giả nhấn mạnh việc giữ lại thông tin về lợi suất, xác suất giá tăng theo từng khoảng và vi cấu trúc thị trường.

Thẻ

# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets


# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets









Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.