Lọc dòng lệnh để tăng cường tín hiệu OBI trên hợp đồng tương lai BankNifty

Tóm tắt

Tài liệu xem xét liệu mất cân bằng sổ lệnh (OBI) có theo sát lợi suất ngắn hạn tốt hơn sau khi lọc lệnh theo thời gian tồn tại, số lần sửa đổi và thời điểm sửa đổi hay không. Tài liệu so sánh tín hiệu từ toàn bộ luồng lệnh với tín hiệu được xây dựng từ các lệnh gốc của giao dịch đã khớp, bằng dữ liệu từng nhịp giá của thị trường hợp đồng tương lai chỉ số tại Ấn Độ.

Mối quan hệ được đánh giá bằng tương quan đồng thời, liên hệ tuyến tính giữa các chế độ rời rạc và kích thích của mô hình Hawkes theo thời gian sự kiện. Bộ lọc trên dòng lệnh tổng hợp chỉ tạo khác biệt nhỏ so với OBI chưa lọc, trong khi áp dụng bộ lọc cho các lệnh gốc của giao dịch đã khớp tạo ra mối liên hệ định hướng mạnh hơn một cách nhất quán. Phân tích xem mối liên hệ này là chỉ báo chẩn đoán có liên quan đến chất lượng thị trường và khả năng quản lý. Nghiên cứu không chứng minh tín hiệu đã lọc có sinh lời, có quan hệ nhân quả hoặc khái quát được ngoài thị trường và các khoảng thời gian ngắn đã khảo sát.

Ý chính

• OBI được đánh giá như một chỉ báo định hướng cho lợi suất hợp đồng tương lai trong ngắn hạn.
• Thời gian tồn tại của lệnh và kiểu sửa đổi cung cấp tiêu chí cấu trúc để lọc dòng lệnh.
• Phân tích so sánh dòng lệnh tổng hợp với các lệnh gốc gắn với giao dịch đã khớp.
• Ba phép chẩn đoán xem xét tương quan, liên hệ theo chế độ và kích thích theo thời gian sự kiện.
• Lọc dòng lệnh tổng hợp chỉ tạo ảnh hưởng nhỏ, còn lọc các lệnh gốc của giao dịch đã khớp làm tăng mối liên hệ định hướng.
• Kết quả mang tính quan sát và không chứng minh khả năng sinh lời hoặc tác động nhân quả.

Thẻ

# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns


# Order-Flow Filtration and Directional Association with Short-Horizon Returns









Electronic markets generate dense order flow with many transient orders, which degrade directional signals derived from the limit order book (LOB). We study whether simple structural filters on order lifetime, modification count, and modification timing sharpen the association between order book imbalance (OBI) and short-horizon returns in BankNifty index futures, where unfiltered OBI is already known to be a strong short-horizon directional indicator. The efficacy of each filter is evaluated using a three-step diagnostic ladder: contemporaneous correlations, linear association between discretised regimes, and Hawkes event-time excitation between OBI and return regimes. Our results indicate that filtration of the aggregate order flow produces only modest changes relative to the unfiltered benchmark. By contrast, when filters are applied on the parent orders of executed trades, the resulting OBI series exhibits systematically stronger directional association. Motivated by recent regulatory initiatives to curb noisy order flow, we treat the association between OBI and short-horizon returns as a policy-relevant diagnostic of market quality. We then compare unfiltered and filtered OBI series, using tick-by-tick data from the National Stock Exchange of India, to infer how structural filters on the order flow affect OBI-return dynamics in an emerging market setting.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.