Hồi quy trễ hàm giữa lợi suất trái phiếu Kho bạc và dữ liệu vĩ mô

Tóm tắt

Nghiên cứu mô hình hóa đường cong lợi suất trái phiếu Kho bạc US thành một hàm liên tục tiềm ẩn chỉ được quan sát tại một số ít kỳ hạn. Xem các đường cong lợi suất liên tiếp là chuỗi thời gian hàm được quan sát thưa giúp các tác giả khảo sát mối liên hệ giữa những biến số kinh tế vĩ mô trước đó và lợi suất trên toàn đường cong. Họ sử dụng suy luận thống kê phi tham số cho chuỗi thời gian hàm và hồi quy trễ, thay vì áp đặt một dạng đường cong lợi suất tham số cụ thể.

Phân tích báo cáo rằng lãi suất quỹ liên bang có mối liên hệ chặt với phần ngắn hạn của đường cong Kho bạc, trong khi lạm phát hằng năm có tác động vừa phải đến các kỳ hạn dài hơn. Những phát hiện này nhất quán với các kết quả trước đây dựa trên giả định tham số. Mô tả không cung cấp ngày tháng của mẫu dữ liệu, ước lượng độ bất định hoặc chi tiết nhận dạng quan hệ nhân quả, vì vậy nên hiểu các mối quan hệ được báo cáo là phụ thuộc thống kê, không phải bằng chứng về tác động nhân quả hay tín hiệu giao dịch độc lập.

Ý chính

• Đường cong lợi suất được mô hình hóa thành hàm liên tục tiềm ẩn, đo lường thưa tại các kỳ hạn.
• Phân tích sử dụng phương pháp phi tham số cho chuỗi thời gian hàm được quan sát thưa.
• Hồi quy trễ cho thấy lãi suất quỹ liên bang có mối liên hệ mạnh với phần ngắn hạn của đường cong.
• Nghiên cứu báo cáo lạm phát hằng năm có mối liên hệ vừa phải với lợi suất Kho bạc kỳ hạn dài hơn.

Thẻ

# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach


# Yield curve and macroeconomy interaction: evidence from the non-parametric functional lagged regression approach









Viewing a yield curve as a sparse collection of measurements on a latent continuous random function allows us to model it statistically as a sparsely observed functional time series. Doing so, we use the state-of-the-art methods in non-parametric statistical inference for sparsely observed functional time series to analyse the lagged regression dependence of the US Treasury yield curve on US macroeconomic variables. Our non-parametric analysis confirms previous findings established under parametric assumptions, namely a strong impact of the federal funds rate on the short end of the yield curve and a moderate effect of the annual inflation on the longer end of the yield curve.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.