Chỉ báo mất cân bằng dòng lệnh tổng quát để phân tích giá cổ phiếu ngắn hạn

Tóm tắt

Bài viết phát triển các phiên bản tổng quát của chỉ báo mất cân bằng dòng lệnh để giải thích biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Cách xây dựng này tính đến thay đổi về đơn vị yết giá không tối thiểu trong giao dịch thực tế, mở rộng các chỉ báo Mất cân bằng Dòng lệnh (OFI) và Mất cân bằng Dòng lệnh Đã ổn định hóa (log-OFI) thông thường. Phân tích thực nghiệm dùng ảnh chụp sổ lệnh tần suất cao của các cổ phiếu thành phần thuộc CSI 500, trong đó chọn mười cổ phiếu để so sánh chi tiết.

Các tác giả báo cáo rằng những thước đo tổng quát giải thích biến động giá tốt hơn các chỉ báo ban đầu. Mất cân bằng Dòng lệnh Đã ổn định hóa Tổng quát (log-GOFI), được đánh giá bằng hồi quy tuyến tính, có R-squared trung bình ngoài mẫu cao hơn ở các kỳ hạn 30 giây, một phút và năm phút; bài viết cũng báo cáo khả năng diễn giải ổn định hơn ở các thang thời gian này. Các kết quả chỉ áp dụng cho mẫu và phép đánh giá được mô tả. Phần trích dẫn không cung cấp chi tiết về toàn bộ tập cổ phiếu, giai đoạn dữ liệu, đặc tả mô hình hay việc các cải thiện có khái quát sang thị trường và điều kiện giao dịch khác hay không.

Ý chính

• Các thước đo mất cân bằng được đề xuất tính đến thay đổi về đơn vị yết giá không tối thiểu trong giao dịch đã thực hiện.
• Nghiên cứu so sánh các chỉ báo tổng quát với OFI và log-OFI bằng dữ liệu sổ lệnh tần suất cao.
• Mẫu thực nghiệm tập trung vào cổ phiếu CSI 500, trong đó chọn mười mã để so sánh.
• Các chỉ báo tổng quát cho thấy năng lực giải thích ngoài mẫu được báo cáo là cao hơn ở cả ba kỳ hạn ngắn.
• Bằng chứng được báo cáo không xác lập hiệu suất ngoài phạm vi mẫu và thiết lập của nghiên cứu.

Thẻ

# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance


# The Price Impact of Generalized Order Flow Imbalance









Order flow imbalance can explain short-term changes in stock price. This paper considers the change of non-minimum quotation units in real transactions, and proposes a generalized order flow imbalance construction method to improve Order Flow Imbalance (OFI) and Stationarized Order Flow Imbalance (log-OFI). Based on the high-frequency order book snapshot data, we conducted an empirical analysis of the CSI 500 constituent stocks. In order to facilitate the presentation, we selected 10 stocks for comparison. The two indicators after the improvement of the generalized order flow imbalance construction method both show a better ability to explain changes in stock prices. Especially Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI), using a linear regression model, on the time scales of 30 seconds, 1 minute, and 5 minutes, the average R-squared out of sample compared with Order Flow Imbalance (OFI) 32.89%, 38.13% and 42.57%, respectively increased to 83.57%, 85.37% and 86.01%. In addition, we found that the interpretability of Generalized Stationarized Order Flow Imbalance (log-GOFI) showed stronger stability on all three time scales.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.