Hành vi tác nhân tạo biến động quá mức trong thị trường mô phỏng

Tóm tắt

Tài liệu xem xét cách hành vi của các tác nhân thích nghi, duy lý theo quy nạp, ảnh hưởng đến biến động trong các thị trường mô hình hóa đơn giản. Tài liệu xác định hai nguồn gây biến động quá mức trong các bối cảnh mô phỏng này: tác nhân hành động như người chấp nhận giá nên bỏ qua tác động thị trường của chính mình, và họ có thể phản ứng quá mạnh. Các tác giả thảo luận chi tiết những cơ chế này trong một mô hình không có thông tin công khai, rồi suy ra tốc độ học tới hạn cho trường hợp tổng quát hơn.

Trên ngưỡng đó, hành vi giao dịch của các tác nhân tạo ra động thái thị trường hỗn loạn. Kết quả này liên hệ một tham số mô hình chi phối việc học với sự bất ổn trong thị trường mô phỏng. Nội dung đề cập đến các thị trường đơn giản hóa dựa trên tác nhân; nó không xác lập rằng các cơ chế hoặc ngưỡng tương tự áp dụng trực tiếp cho thị trường thực. Phần tóm tắt tài liệu cũng không đưa ra ngưỡng số, hiệu chỉnh hay xác thực thực nghiệm, nên tốt nhất nên xem kết quả là lời giải thích lý thuyết về cách các giả định liên quan đến tác động và mức độ phản ứng có thể tạo ra biến động.

Ý chính

• Nghiên cứu liên hệ hành vi giao dịch của tác nhân thích nghi với biến động trong thị trường đơn giản hóa.
• Giả định chấp nhận giá, vốn bỏ qua tác động thị trường, góp phần tạo ra biến động quá mức.
• Phản ứng quá mức của tác nhân là một nguồn biến động khác trong mô hình.
• Tốc độ học tới hạn đánh dấu ngưỡng mà trên đó hành vi giao dịch tạo ra động thái hỗn loạn.
• Các phát hiện là kết quả lý thuyết cho thị trường mô phỏng, không có xác thực trên thị trường thực được mô tả.

Thẻ

# Trading behavior and excess volatility in toy markets


# Trading behavior and excess volatility in toy markets









We study the relation between the trading behavior of agents and volatility in toy markets of adaptive inductively rational agents. We show that excess volatility, in such simplified markets, arises as a consequence of {\em i)} the neglect of market impact implicit in price taking behavior and of {\em ii)} excessive reactivity of agents. These issues are dealt with in detail in the simple case without public information. We also derive, for the general case, the critical learning rate above which trading behavior leads to turbulent dynamics of the market.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.