Thứ hạng độ trễ ảnh hưởng ra sao đến lợi nhuận giao dịch mất cân bằng sổ lệnh

Tóm tắt

Nghiên cứu xem xét liệu tốc độ truy cập có ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của giao dịch mất cân bằng sổ lệnh tần suất cao (OBI) hay không. Vì dữ liệu lịch sử thường không cho biết danh tính hoặc vị trí của nhà giao dịch, các tác giả sử dụng mô phỏng sự kiện rời rạc dựa trên tác nhân của một phiên đấu giá kép liên tục với một sở giao dịch duy nhất. Họ đưa các nhà giao dịch OBI vào mô phỏng và thay đổi khoảng cách của họ đến sở giao dịch, qua đó thay đổi độ trễ, trong nhiều ngày giao dịch mô phỏng.

Các thử nghiệm cho thấy lợi nhuận của nhà giao dịch OBI thường giảm khi độ trễ tăng. Kết quả cũng gợi ý thứ hạng độ trễ tương đối của nhà giao dịch quan trọng hơn bản thân độ trễ tuyệt đối trong việc phân chia lợi suất giữa các tác nhân dùng chiến lược tương tự. Kết quả cung cấp một cách nghiên cứu câu hỏi khó tách biệt trong dữ liệu thị trường, nhưng xuất phát từ mô phỏng có kiểm soát. Hệ quả có thể phụ thuộc vào tác nhân được mô hình hóa, cấu trúc sở giao dịch và môi trường giao dịch, nên phát hiện này không xác định độ trễ ảnh hưởng đến lợi nhuận bao nhiêu trong mọi thị trường thực.

Ý chính

• Nghiên cứu sử dụng mô phỏng dựa trên tác nhân để xem xét ảnh hưởng của độ trễ, yếu tố khó xác định từ dữ liệu lịch sử.
• Nghiên cứu thử nghiệm các nhà giao dịch mất cân bằng sổ lệnh trong phiên đấu giá kép liên tục tại một sở giao dịch duy nhất.
• Lợi nhuận mô phỏng giảm khi độ trễ của nhà giao dịch tăng.
• Thứ hạng độ trễ tương đối có vẻ quan trọng hơn độ trễ tuyệt đối trong việc phân chia lợi suất giữa các nhà giao dịch tương tự.

Thẻ

# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies


# The Importance of Low Latency to Order Book Imbalance Trading Strategies









There is a pervasive assumption that low latency access to an exchange is a key factor in the profitability of many high-frequency trading strategies. This belief is evidenced by the "arms race" undertaken by certain financial firms to co-locate with exchange servers. To the best of our knowledge, our study is the first to validate and quantify this assumption in a continuous double auction market with a single exchange similar to the New York Stock Exchange. It is not feasible to conduct this exploration with historical data in which trader identity and location are not reported. Accordingly, we investigate the relationship between latency of access to order book information and profitability of trading strategies exploiting that information with an agent-based interactive discrete event simulation in which thousands of agents pursue archetypal trading strategies. We introduce experimental traders pursuing a low-latency order book imbalance (OBI) strategy in a controlled manner across thousands of simulated trading days, and analyze OBI trader profit while varying distance (latency) from the exchange. Our experiments support that latency is inversely related to profit for the OBI traders, but more interestingly show that latency rank, rather than absolute magnitude, is the key factor in allocating returns among agents pursuing a similar strategy.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.