Chuyển đến nội dung
Tất cả tài liệu trong thư viện

Cấu trúc vi mô thị trường định hình biến động lợi suất ngày ra sao

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Andreas Krause
Đọc tài liệu gốc

Tóm tắt

Tài liệu xem xét cách cấu trúc vi mô thị trường trong ngày có thể ảnh hưởng đến lợi suất và biến động theo ngày. Tài liệu mô phỏng lợi suất ngày từ biến động giá trong ngày do các tác động vi cấu trúc thúc đẩy, sau đó xem xét tự tương quan, khối lượng giao dịch, biến động và hành vi GARCH. Các phát hiện được báo cáo gồm tự tương quan bậc một trong cả lợi suất ngày lẫn biến động lợi suất ngày. Khối lượng giao dịch không tương quan với biến động lợi suất ngày, trong khi biến động trong ngày thì có. Phân tích cũng so sánh các ước tính GARCH dựa trên lợi suất ngày với các ước tính dựa trên thay đổi giá ngày.

Tài liệu báo cáo rằng các ước tính GARCH dựa trên lợi suất ngày bị sai lệch do ảnh hưởng của mức giá, trong khi thay đổi giá ngày cho thấy thành phần GARCH có ý nghĩa. Những kết quả này gợi ý rằng cấu trúc vi mô có thể định hình quá trình tạo lợi suất và làm phức tạp việc suy luận từ dữ liệu ngày. Mô tả ngắn không nêu thị trường, thiết kế mô phỏng, chi tiết mẫu hay kiểm tra độ vững, nên không xác lập được mức độ khái quát của các phát hiện.

Ý chính

  • Trong phân tích được báo cáo, lợi suất ngày và biến động lợi suất ngày có tự tương quan bậc một.
  • Khối lượng giao dịch không tương quan với biến động lợi suất ngày, còn biến động trong ngày thì có.
  • Các ước tính GARCH dựa trên lợi suất ngày có thể bị sai lệch do ảnh hưởng của mức giá.
  • Sử dụng thay đổi giá ngày cho thấy thành phần GARCH có ý nghĩa trong nghiên cứu được mô tả.
  • Cấu trúc vi mô thị trường trong ngày có thể ảnh hưởng đáng kể đến các mô hình quan sát được trong dữ liệu ngày.

Thẻ

Vi cấu trúc thị trườngBiến độngThống kê
Toàn văn
# Microstructure Effects on Daily Return Volatility in Financial Markets


# Microstructure Effects on Daily Return Volatility in Financial Markets









We simulate a series of daily returns from intraday price movements initiated by microstructure elements. Significant evidence is found that daily returns and daily return volatility exhibit first order autocorrelation, but trading volume and daily return volatility are not correlated, while intraday volatility is. We also consider GARCH effects in daily return series and show that estimates using daily returns are biased from the influence of the level of prices. Using daily price changes instead, we find evidence of a significant GARCH component. These results suggest that microstructure elements have a considerable influence on the return generating process.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.