Dòng lệnh ngẫu nhiên định hình biến động giá và chi phí giao dịch ra sao

Tóm tắt

Tài liệu trình bày mô hình định lượng về giao dịch và hình thành giá trên thị trường, trong đó lệnh đến và lệnh hủy được coi là các quá trình Poisson. Mô hình dùng phân tích lấy cảm hứng từ vật lý, lập luận thứ nguyên, mô phỏng và lý thuyết trường trung bình để liên hệ tốc độ dòng lệnh với các đặc tính cơ bản của thị trường.

Mô hình suy ra các quan hệ tỷ lệ giữa biến động khuếch tán của giá, chênh lệch giá mua-bán và tác động lên giá, liên kết rủi ro giá cùng chi phí giao dịch với cơ chế cung cấp thanh khoản. Nhận định cốt lõi là ngay cả dòng lệnh ngẫu nhiên cũng có thể tạo ra biến động giá khuếch tán bất thường và cấu trúc theo thời gian, vì lệnh phải được lưu lại để ghép người mua với người bán. Trích đoạn không cung cấp dữ liệu thực nghiệm, phương trình chi tiết hay hướng dẫn hiệu chỉnh cụ thể, nên cần hiểu kết quả là dự đoán lý thuyết; mức độ phù hợp thực tế cần được đánh giá bằng dữ liệu thị trường.

Ý chính

• Lệnh đến và lệnh hủy được mô hình hóa thành các quá trình Poisson.
• Tốc độ dòng lệnh giúp xác định biến động khuếch tán của giá, chênh lệch mua-bán và tác động lên giá.
• Việc lưu trữ cung và cầu có thể tạo ra cấu trúc giá ngay cả khi dòng lệnh là ngẫu nhiên.
• Mô hình kết hợp phân tích thứ nguyên, mô phỏng và lý thuyết trường trung bình để suy ra các quan hệ tỷ lệ.

Thẻ

# A quantitative model of trading and price formation in financial markets


# A quantitative model of trading and price formation in financial markets









We use standard physics techniques to model trading and price formation in a market under the assumption that order arrival and cancellations are Poisson random processes. This model makes testable predictions for the most basic properties of a market, such as the diffusion rate of prices, which is the standard measure of financial risk, and the spread and price impact functions, which are the main determinants of transaction cost. Guided by dimensional analysis, simulation, and mean field theory, we find scaling relations in terms of order flow rates. We show that even under completely random order flow the need to store supply and demand to facilitate trading induces anomalous diffusion and temporal structure in prices.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.