Yếu tố ngắn hạn và dài hạn chi phối giá của năm đồng tiền mã hóa

Tóm tắt

Nghiên cứu phân tích giá hằng tuần của Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin và Monero từ 2010 đến 2018 bằng phương pháp độ trễ phân phối tự hồi quy. Nghiên cứu xem xét beta thị trường tiền mã hóa, khối lượng giao dịch, biến động, mức độ hấp dẫn của tiền mã hóa và S&P 500 như các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá. Kết quả được báo cáo xác định beta, khối lượng và biến động là các yếu tố có ý nghĩa đối với cả năm đồng tiền trong cả ngắn hạn lẫn dài hạn, trong khi mức độ hấp dẫn chỉ có liên hệ với giá trong dài hạn.

Mối quan hệ được báo cáo với S&P 500 dương nhẹ trong dài hạn đối với Bitcoin, Ethereum và Litecoin; các ước tính ngắn hạn chuyển sang âm và nhìn chung không có ý nghĩa, với Bitcoin là ngoại lệ được báo cáo. Kết quả hiệu chỉnh sai số cho thấy các chuỗi đồng liên kết quay về cân bằng dài hạn, với tốc độ điều chỉnh khác nhau giữa năm tài sản. Đây là những phát hiện từ một mẫu lịch sử và mô hình cụ thể. Tài liệu không mô tả cách xây dựng biến, biến kiểm soát, kiểm tra độ vững hoặc nhận diện nhân quả, vì vậy không nên xem các mối liên hệ được báo cáo là bằng chứng rằng những yếu tố đó gây ra biến động giá tiền mã hóa.

Ý chính

• Nghiên cứu áp dụng mô hình độ trễ phân phối tự hồi quy cho dữ liệu hằng tuần của năm đồng tiền mã hóa từ 2010 đến 2018.
• Beta thị trường, khối lượng giao dịch và biến động được báo cáo là các yếu tố giá ngắn hạn và dài hạn có ý nghĩa đối với cả năm đồng tiền.
• Mức độ hấp dẫn của tiền mã hóa có liên hệ với giá trong dài hạn nhưng không phải ngắn hạn.
• Trong các kết quả được báo cáo, S&P 500 có mối quan hệ dương nhẹ trong dài hạn với Bitcoin, Ethereum và Litecoin.
• Mô hình hiệu chỉnh sai số cho thấy các chuỗi hội tụ về cân bằng dài hạn với tốc độ riêng theo từng tài sản.

Thẻ

# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero


# Factors Influencing Cryptocurrency Prices: Evidence from Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero









This paper examines factors that influence prices of most common five cryptocurrencies such as Bitcoin, Ethereum, Dash, Litecoin, and Monero over 2010-2018 using weekly data. The study employs ARDL technique and documents several findings. First, cryptomarket-related factors such as market beta, trading volume, and volatility appear to be significant determinant for all five cryptocurrencies both in short- and long-run. Second, attractiveness of cryptocurrencies also matters in terms of their price determination, but only in long-run. This indicates that formation (recognition) of the attractiveness of cryptocurrencies are subjected to time factor. In other words, it travels slowly within the market. Third, SP500 index seems to have weak positive long-run impact on Bitcoin, Ethereum, and Litcoin, while its sign turns to negative losing significance in short-run, except Bitcoin that generates an estimate of -0.20 at 10% significance level. Lastly, error-correction models for Bitcoin, Etherem, Dash, Litcoin, and Monero show that cointegrated series cannot drift too far apart, and converge to a long-run equilibrium at a speed of 23.68%, 12.76%, 10.20%, 22.91%, and 14.27% respectively.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.