Hồi quy về trung bình dài hạn trong lợi suất cổ phiếu US

Tóm tắt

Tài liệu lập luận rằng lợi suất cổ phiếu US có hiện tượng hồi quy về trung bình theo chu kỳ, với chân trời khoảng 30 năm và thời gian bán rã khoảng 15 năm. Theo cách giải thích này, các giai đoạn lợi suất cao hơn mức trung bình thường được nối tiếp bởi các giai đoạn lợi suất thấp hơn mức trung bình, tạo cơ sở cho khả năng dự đoán lợi suất qua nhiều kỳ. Bài nghiên cứu cũng liên hệ mô hình dài hạn này của thị trường với các nhịp điệu kinh tế, xã hội và chính trị tương ứng tại Hoa Kỳ.

Các tác giả sử dụng mối liên hệ lịch sử được báo cáo giữa những chu kỳ này để xây dựng triển vọng thị trường trung và dài hạn, với giả định mối liên hệ sẽ tiếp tục không đổi. Mô tả được cung cấp không nêu dữ liệu, quy trình ước tính, hướng dự báo hay mức độ bất định của triển vọng, nên chưa đủ để tự đánh giá độ mạnh hoặc độ vững của bằng chứng. Dự báo phụ thuộc vào việc một chu kỳ lịch sử dài hạn tiếp tục duy trì và không nên được hiểu là phương pháp xác định thời điểm giao dịch ngắn hạn.

Ý chính

• Bài nghiên cứu mô tả hiện tượng lợi suất cổ phiếu US hồi quy về trung bình theo chu kỳ khoảng 30 năm.
• Thời gian bán rã của chu kỳ lợi suất được báo cáo là khoảng 15 năm.
• Theo lập luận, các giai đoạn lợi suất cao hơn mức trung bình thường có trước các giai đoạn thấp hơn mức trung bình.
• Các tác giả liên hệ chu kỳ thị trường cổ phiếu với chu kỳ kinh tế, xã hội và chính trị.
• Triển vọng giả định rằng các mối liên hệ lịch sử này sẽ tiếp tục không đổi.

Thẻ

# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook


# Low-Frequency Waves and the Medium to Long-Term US Stock Market Outlook









In this paper we provide compelling evidence of cyclical mean reversion and multiperiod stock return predictability over horizons of about 30 years with a half-life of about 15 years. This implies that the US stock market follows a long-term rhythm where a period of above average returns tends to be followed by a period of below average returns. We demonstrate that this long-term stock market rhythm moves in lockstep with corresponding long-term economic, social, and political rhythms in the US. Assuming that the past relationship between these rhythms will hold unaltered in the future, we provide the medium to long-term stock market outlook.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.