Tác động thị trường và động lượng trong phản hồi giao dịch tự củng cố

Tóm tắt

Tài liệu sử dụng mô hình dựa trên tác nhân để nghiên cứu cách tác động thị trường và nhà giao dịch theo động lượng định hình biến động giá và chiến lược giao dịch. Phát hiện chính là ảnh hưởng của động lượng phụ thuộc vào mức độ tác động thị trường. Khi tác động thấp, nhà giao dịch theo động lượng ít ảnh hưởng đến biến động giá nhưng có thể phá vỡ cân bằng giữa các chiến lược đi theo xu hướng và chống lại xu hướng, khiến hành vi bầy đàn và vòng phản hồi tự củng cố xuất hiện.

Khi tác động thị trường cao, nhà giao dịch theo động lượng làm biến động giá tăng. Hành vi đi theo xu hướng của các tác nhân lý trí bị kìm hãm, trong khi hành vi đi theo xu hướng của nhà giao dịch theo động lượng tăng lên; tương tác giữa đám đông và nhóm đối nghịch tạo ra phản hồi tiêu cực. Phân tích lý thuyết liên hệ các mô hình này với kết quả của nhà giao dịch: người đi theo xu hướng hưởng lợi khi hành vi số đông chiếm ưu thế ở mức tác động thấp, nhưng chịu thua lỗ khi trở thành thiểu số ở mức tác động cao. Đây là các cơ chế dựa trên mô hình; tài liệu không mô tả việc kiểm chứng trên thị trường thực tế hoặc định lượng điều kiện phân tách các chế độ.

Ý chính

• Mô hình dựa trên tác nhân kết hợp tác động thị trường với giao dịch theo động lượng để nghiên cứu các vòng phản hồi.
• Ở mức tác động thị trường thấp, các nhóm đi theo xu hướng có thể tạo ra phản hồi tự củng cố.
• Ở mức tác động thị trường cao, biến động tăng và phản hồi tiêu cực trở nên chi phối.
• Mô hình liên hệ mức độ phổ biến của chiến lược với việc người đi theo xu hướng được lợi khi là đa số hay thua lỗ khi là thiểu số.

Thẻ

# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders


# Self-reinforcing feedback loop in financial markets with coupling of market impact and momentum traders









By incorporating market impact and momentum traders into an agent-based model, we investigate the conditions for the occurrence of self-reinforcing feedback loops and the coevolutionary mechanism of prices and strategies. For low market impact, the price fluctuations are originally large. The existence of momentum traders has little impact on the change of price fluctuations but destroys the equilibrium between the trend-following and trend-rejecting strategies. The trend-following herd behaviors become dominant. A self-reinforcing feedback loop exists. For high market impact, the existence of momentum traders leads to an increase in price fluctuations. The trend-following strategies of rational individuals are suppressed while the trend-following strategies of momentum traders are promoted. The crowd-anticrowd behaviors become dominant. A negative feedback loop exists. A theoretical analysis indicates that, for low market impact, the majority effect is beneficial for the trend-followers to earn more, which in turn promotes the trend-following strategies. For high market impact, the minority effect causes the trend-followers to suffer great losses, which in turn suppresses the trend-following strategies.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.