Mô hình hóa đột biến giá thực phẩm qua đầu cơ và nhu cầu ethanol

Bài viết arXiv papers · Tác giả: Marco Lagi et al.

Tóm tắt

Tài liệu trình bày một mô hình định lượng động nhằm giải thích biến động giá thực phẩm bằng cách kết hợp cung cầu với hành vi nhà đầu tư và việc chuyển đổi ngô thành ethanol. Tài liệu lập luận rằng chỉ giải thích bằng cung cầu không khớp với động lực giá quan sát được. Trong mô hình, nhà đầu tư chạy theo xu hướng và sự dịch chuyển giữa hàng hóa, cổ phiếu và trái phiếu tác động đến giá hàng hóa, còn việc chuyển đổi thành ethanol tạo thêm áp lực cầu dai dẳng.

Các tác giả quy những đỉnh giá thực phẩm tăng vọt trong 2007/2008 và 2010/2011 cho hoạt động đầu tư đầu cơ, còn xu hướng tăng kéo dài hơn cho nhu cầu ethanol. Họ cũng xem xét cách các vựa ngũ cốc định giá để phản biện nhận định rằng giới đầu cơ không thể tác động đến giá ngũ cốc. Tài liệu liên hệ cả hai động lực được đề xuất với những thay đổi về quy định và chính sách, nhưng phần tóm tắt này không cung cấp phương trình mô hình, chi tiết dữ liệu, ước lượng tham số hay kiểm định độc lập. Vì vậy, nên xem các kết luận nhân quả là nhận định của nghiên cứu chứ không phải kết quả đã được xác lập; phần trích dẫn cũng không định lượng mức đóng góp tương đối của từng cơ chế.

Ý chính

Mô hình được đề xuất kết hợp cung cầu thực phẩm với hành vi nhà đầu tư và việc chuyển đổi thành ethanol.
Mô hình xem giao dịch theo xu hướng và sự dịch chuyển phân bổ giữa các loại tài sản là những kênh khiến đầu cơ ảnh hưởng đến giá hàng hóa.
Nghiên cứu quy hai đỉnh giá tăng vọt cho hoạt động đầu cơ và xu hướng tăng dai dẳng cho nhu cầu liên quan đến ethanol.
Các tác giả cho rằng mô hình chỉ dựa vào cung cầu không tái tạo được động lực giá mà họ khảo sát.

Thẻ

Hàng hóa Giao dịch theo xu hướng Đa tài sản Vi cấu trúc thị trường Thống kê

Toàn văn

# The Food Crises: A quantitative model of food prices including speculators and ethanol conversion

Recent increases in basic food prices are severely impacting vulnerable populations worldwide. Proposed causes such as shortages of grain due to adverse weather, increasing meat consumption in China and India, conversion of corn to ethanol in the US, and investor speculation on commodity markets lead to widely differing implications for policy. A lack of clarity about which factors are responsible reinforces policy inaction. Here, for the first time, we construct a dynamic model that quantitatively agrees with food prices. The results show that the dominant causes of price increases are investor speculation and ethanol conversion. Models that just treat supply and demand are not consistent with the actual price dynamics. The two sharp peaks in 2007/2008 and 2010/2011 are specifically due to investor speculation, while an underlying upward trend is due to increasing demand from ethanol conversion. The model includes investor trend following as well as shifting between commodities, equities and bonds to take advantage of increased expected returns. Claims that speculators cannot influence grain prices are shown to be invalid by direct analysis of price setting practices of granaries. Both causes of price increase, speculative investment and ethanol conversion, are promoted by recent regulatory changes---deregulation of the commodity markets, and policies promoting the conversion of corn to ethanol. Rapid action is needed to reduce the impacts of the price increases on global hunger.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.