Tối ưu khớp lệnh hai cổ phiếu với chi phí tác động chéo

Tóm tắt

Nghiên cứu này mở rộng khuôn khổ khớp lệnh một cổ phiếu sang giao dịch hai cổ phiếu, có tính đến tác động chéo: giao dịch một cổ phiếu có thể làm thay đổi giá cổ phiếu còn lại. Nghiên cứu biểu diễn chiến lược thông qua tốc độ giao dịch của từng cổ phiếu và tỷ lệ giữa các khoảng thời gian thực hiện, sau đó tìm lịch giao dịch giúp giảm thiểu chi phí phát sinh từ những tương tác này.

Bài báo áp dụng mô hình vào một trường hợp thực nghiệm cụ thể, ước tính tác động chéo từ khối lượng giao dịch và độ trễ thời gian để tính chi phí khớp lệnh, đồng thời minh họa cách những ảnh hưởng này định hình chiến lược được ưu tiên. Tài liệu trình bày khuôn khổ và ứng dụng thực nghiệm nhưng không cung cấp dữ liệu chi tiết, kết quả số hay so sánh với các phương pháp khớp lệnh khác. Vì vậy, kết luận phụ thuộc vào các mối quan hệ tác động chéo được mô hình hóa và trường hợp được chọn; phần mô tả ngắn chưa cho biết chiến lược khái quát tốt đến đâu cho các cổ phiếu, điều kiện giao dịch hoặc danh mục lớn hơn.

Ý chính

• Tác động chéo xảy ra khi giao dịch một cổ phiếu làm thay đổi giá của cổ phiếu khác.
• Khuôn khổ mở rộng việc lập lịch khớp lệnh một cổ phiếu sang một cặp cổ phiếu.
• Tốc độ giao dịch và thời gian thực hiện tương đối mô tả chiến lược cho cặp cổ phiếu.
• Lịch giao dịch được chọn nhằm giảm thiểu chi phí liên quan đến tác động chéo.
• Một trường hợp thực nghiệm dùng khối lượng giao dịch và độ trễ thời gian để ước tính chi phí tác động chéo.

Thẻ

# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost


# Trading strategies for stock pairs regarding to the cross-impact cost









We extend the framework of trading strategies of Gatheral [2010] from single stocks to a pair of stocks. Our trading strategy with the executions of two round-trip trades can be described by the trading rates of the paired stocks and the ratio of their trading periods. By minimizing the potential cost arising from cross-impacts, i.e., the price change of one stock due to the trades of another stock, we can find out an optimal strategy for executing a sequence of trades from different stocks. We further apply the model of the strategy to a specific case, where we quantify the cross-impacts of traded volumes and of time lag with empirical data for the computation of costs. We thus picture the influence of cross-impacts on the trading strategy.

Hiển thị toàn văn kèm ghi nguồn theo giấy phép của tài liệu gốc. Giấy phép: abstract CC0

Bản tóm tắt này do tác nhân nghiên cứu của Stratmill biên soạn từ tài liệu gốc; đây không phải bản sao của tài liệu.